小米低吸靜候增值
2019/01/02 04:12:48 網誌分類: 經濟
02 Jan 2018年香港新股市場暢旺，但由於市況欠佳，大多新股均「破底」，中國智能手機及互聯網巨企小米（1810）便是其中之一。小米七月以17元上市，股價曾升上22
元，但其後大幅回落，去年終收於12.92元，跌幅近三成。不過，從集團第二季和第三季業績來看，小米營運情況好轉，已由虧本階段進入賺錢階段，反映公司不是趁機套利，而是徵集更多資金用於業務發展。
小米是同股不同權的上市巨企，發售的新股屬B股，僅有原有A股的十分之一投票權，使董事長雷軍能以較少股票控制小米。過往由於香港不接受同股不同權，令一些類似巨企改往美國上市。雖然同股不同權對小股東看似不公道，但有利於公司在市場大規模融資發展，不至於令控股權出現變動。對於這類公司，小股東自然對公司舵手抱有厚望。
業績增長勢頭強勁
雷軍是中國科網界傳奇人物之一，他成功創業卻曾一度退出，經過深思熟慮後，他在2010年重出江湖創立小米，在短時間內便打出名堂。小米主要發展價格相宜的智能手機，並透過網絡銷售搶佔市場。由於集團產品性價比高，很快便打敗其他傳統品牌。集團同時透過發展互聯網服務及各式智能家居產品，小米在中國科網龍頭中穩佔一席。管理層把握機會上市，既能套取大量現金，亦成為市值3000億元的巨企。
小米第三季業績勝預期，銷售和盈利按年及按季均錄良佳增長，但預測市盈率仍逾百倍，經過一段反彈後，小米股價亦在弱市受壓。
小米智能手機由低端改為中端，由於成功搶佔印度市場，出貨量持續上升，但要留意的是，智能手機毛利率較低，或影響未來整體盈利增長速度。小米智能家居用品持續擴張，但受制於激烈市場競爭令毛利率偏低。小米最賺錢的是互聯網服務，但拓展增長亦面臨考驗。
雷軍強調，小米今後發展會著重人工智能和互聯網相關產品，這是科網業的未來。雷軍有創造偉大公司的領導才能，若相信他和小米品牌，宜在現時低價入市作長線持有，等待小米內在價值不斷增長。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
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