張笑衝﹕倘大合奏人行入巿 小注買券商股
【專訊】恒指昨日升39點，收報25,875點，成交金額744億元。美股續反彈，科技股明顯成為聯儲局放鴿後的大贏家之一，亞馬遜首度成為全球最高市值股份，醫藥股又有併購消息刺激，再加上軟件股強勢，納指輕鬆突破20天線。但亞洲股市表現牛皮，三星電子盈
警拖累韓國股市，台灣也繼續受蘋果削減訂單消息困擾。中港股市缺乏方向，但在流動性氾濫下，很多無法估值的新經濟概念股乘勢炒上，一時三刻仍會強勢，這也是本欄昨日指的概念股會跑出的原因，但只能投機不能投資，預料出現持續升浪機會不大。市場突然炒作人行入市，若內地媒體大合奏，意味此舉定必成事，可小注買入券商股。
準確看中美股見頂下跌、步入滾動熊市的大摩，認為美股最壞情況已過，但估計業績期間，像蘋果般發盈警的企業陸續有來，大市要回升仍有較大阻力。但主攻美國本土的科技股則強勢反彈，亞馬遜由低位反彈逾20%，以Salesforce為首的軟件股更已回到高位，大型藥企Lilly宣布以約80億美元現金收購腫瘤藥企Loxo Oncology，市場炒起中小型藥企，生化科技板塊連日大漲。美股自10月起展跌浪至今，以今次反彈勢頭最強，同時違約掉期差價收窄，信貸市場回穩，再加上美國經濟至今還是不錯，美股出現階段性底部的可能性頗大。
美股或已見階段性底部
相對之下，中國經濟仍在轉差，以吉利（0175）12月銷售按月大跌34%、按年大跌39%來看，如果不是此前11個月數字出現錯誤，需要在最後1個月作出修正，便是12月銷售真的急轉直下。考慮到吉利在三線至五線城市持續大賣，一下子大幅下挫，意味這些地區的消費市道出現問題。國務院和人行透過水浸銀行來試圖對沖經濟下行壓力，銀行間隔夜息跌至1.4厘的3年新低，但氾濫流動性能否轉化為信貸仍要觀察。
人行入市掃A股恐變「成手貨」
市場開始出現更激進的聲音，認為人行將會或應該入市買A股，野村認為此舉可刺激股市上升、利好消費市道，中證網也刊登東興證券首席經濟學家張岸元文章，指多國央行均有購買本國股票，按照日本情況，人行可持有1.58萬億元至1.78萬億元的A股資產，不會對人行資產負債表和股市造成結構影響。但要留意，多國央行入市，主要是在股市大幅波動時護盤，而日本的目標則是要推冧圓匯、刺激出口和通脹。A股現時處於低位，但波動性並不高，也沒有帶來金融風險；中央也絕對不會想推冧人民幣匯價。若如野村所言希望推高股價刺激消費，則2015年股災已是深刻的教訓。
國家隊禦用經紀 信証首選
當然，正如本欄此前所言，自2009年「四萬億」以來，內地每次弄得一地雞毛後，便再次以更大的泡沫去刺激經濟。若中央認為現在A股處於超低估值水平，只要能嚴格禁止場外配資，透過人行入市將滬深兩市推高是利多於弊，也說不定會再做一次實驗。但上證指現時處於2500點總有其原因，若只是人行入市人為推升，最終只會人行「成手貨」，很多股東則成功高位套現，屆時人行則只能買不能沽，否則A股便會崩盤。究竟人行入市會否成事，只要看看今明兩天內地媒體會否有大合奏就知，若呼籲入市之聲四起，則可小注買券商股，首選必定是國家隊的禦用經紀中信証券（6030）。
[張笑衝 還看金蕉]
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