對衝薄益 - 塵得好 2019年1月9日
塵得好：利好漸現 A股料可反彈15%至20%
【專訊】我和團隊回顧2018年的表現及2019年的大市策略，不意外地，內地多個指數表現並列榜尾。內地股市由2015年股災開始，表現便一直差過全球其他股市指數，尤其在2018年，可說是一瀉如注。2018年已過去，展望2019年，究竟內地股市
能否否極泰來呢？投資者不能不留意以下幾個關鍵因素。
倘歐央行加息 勢打擊美元
2018年內地股市之所以表現疲弱，某部分原因是美元於2018年走強。美元在2018年升逾4%，美元的強勢不利全球投資環境。展望2019年，隨著美國的經濟數據沒有預期般強勁，聯儲局態度及市場對加息的預期也逐漸轉向鴿派。
另一個不可忽視的因素是，歐洲央行已停買新債，停止向市場「放水」，一改貨幣政策的取向。市場有人預測歐洲央行會於2019年開始加息，如歐洲央行加息，歐元將轉強，對美元有一定有壓力。
除了貨幣方面，資金的流向也不容忽視。中國的股票將會在2019年獲納入MSCI及FTSE兩個大型指數，市場預計到時將會吸引超過5000億元人民幣的被動資金，是一筆龐大的資金流入，有望再次為沉寂已久的市場注入刺激劑。當然，只是資金的流向並不足夠，內地的股票市場尚未成熟，散戶的比例仍高，雖然從以往的八九成有所下降 。
2015年的A股股災仍讓人記憶猶新，令不少投資者對A股敬而遠之，國內散戶的參與度也大幅下降 。隨著更多的外資流入，國內基金或機構投資者比例逐步上升，市場將更趨向穩定。長遠而言，機構投資者佔市場成交量的比例逐漸提高，絕對有助A股長遠健康發展，甚至穩步上揚 ，而海外投資者對內地股市的信心增加，使他們對內地股票的投資意欲上升。
A股機構投資者增 市場料趨穩
就2019年的首數日來看，伴隨著降準的消息，投資的氣氛已有改善。內地券商於2019年的首幾日表現亮麗，並有成交量配合，可以理解為市場氣氛轉好的一個小訊號。當然，現在得出內地股市氣氛已轉好，指數已離開底部等的判斷言之尚早。以長遠角度而言，現時內地估值水平相當吸引，不少行業估值現在處於歷史的低位。綜合上述多個的利好因素，我認為內地指數於2019年會有15%至20%的反彈，可能有不錯的回報。
太平基業證券投資總監 facebook.com/ethanchanth
[塵得好 對衝薄益]
【專訊】我和團隊回顧2018年的表現及2019年的大市策略，不意外地，內地多個指數表現並列榜尾。內地股市由2015年股災開始，表現便一直差過全球其他股市指數，尤其在2018年，可說是一瀉如注。2018年已過去，展望2019年，究竟內地股市能否否極泰來呢？投資者不能不留意以下幾個關鍵因素。
倘歐央行加息 勢打擊美元
2018年內地股市之所以表現疲弱，某部分原因是美元於2018年走強。美元在2018年升逾4%，美元的強勢不利全球投資環境。展望2019年，隨著美國的經濟數據沒有預期般強勁，聯儲局態度及市場對加息的預期也逐漸轉向鴿派。
另一個不可忽視的因素是，歐洲央行已停買新債，停止向市場「放水」，一改貨幣政策的取向。市場有人預測歐洲央行會於2019年開始加息，如歐洲央行加息，歐元將轉強，對美元有一定有壓力。
除了貨幣方面，資金的流向也不容忽視。中國的股票將會在2019年獲納入MSCI及FTSE兩個大型指數，市場預計到時將會吸引超過5000億元人民幣的被動資金，是一筆龐大的資金流入，有望再次為沉寂已久的市場注入刺激劑。當然，只是資金的流向並不足夠，內地的股票市場尚未成熟，散戶的比例仍高，雖然從以往的八九成有所下降 。
2015年的A股股災仍讓人記憶猶新，令不少投資者對A股敬而遠之，國內散戶的參與度也大幅下降 。隨著更多的外資流入，國內基金或機構投資者比例逐步上升，市場將更趨向穩定。長遠而言，機構投資者佔市場成交量的比例逐漸提高，絕對有助A股長遠健康發展，甚至穩步上揚 ，而海外投資者對內地股市的信心增加，使他們對內地股票的投資意欲上升。
A股機構投資者增 市場料趨穩
就2019年的首數日來看，伴隨著降準的消息，投資的氣氛已有改善。內地券商於2019年的首幾日表現亮麗，並有成交量配合，可以理解為市場氣氛轉好的一個小訊號。當然，現在得出內地股市氣氛已轉好，指數已離開底部等的判斷言之尚早。以長遠角度而言，現時內地估值水平相當吸引，不少行業估值現在處於歷史的低位。綜合上述多個的利好因素，我認為內地指數於2019年會有15%至20%的反彈，可能有不錯的回報。
太平基業證券投資總監 facebook.com/ethanchanth
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