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2019年2月26日 星期二

大棋局 - Mr. Tregunter 2019年2月26日



大棋局 - Mr. Tregunter 2019年2月26日


大棋局:貿易戰緊箍咒發動 - Mr. Tregunter


中美貿易談判中,各種條款都對中國不利,中國現下確實並無其他應對方法,惟有以錢來買時間,先拖住,往後再諗辦法點樣應對。 資料圖片 適中字型 較大字型



中美貿易戰落幕一刻,就係美國替中國戴上金剛圈,念緊箍咒的時候。特朗普同意將中美貿易戰90日期限延後,暫不加關稅。《新華社》報道指,雙方已在「技術轉讓、知識產權保護、非關稅壁壘、服務業、農業以及滙率等方面的具體問題上取得實質性進展。」即係貿易戰傾咗幾多成?

美國發動貿易戰,要求中國改變的五件事:消除美中貿易赤字、保護知識產權、人民幣不惡意貶值、消除不公平貿易、改革國企及政府貼補。《新華社》指的「服務業、農業方面」,應指中國會買美國農產品及開放部份服務業,屬於消除美中貿易赤字及消除不公平貿易範疇。內地《21世紀經濟報道》早前報道,Master card將與網聯合作成立銀行卡清算公司,就係中國以Master card為先例,表示願意開放市場。

「滙率」,即人民幣不惡意貶值;「技術轉讓、非關稅壁壘」,屬於消除不公平貿易範疇;「知識產權保護」,係錢可以搞掂的事。所以美國要求中國改變的五件事,前四項或多或少都有得傾,唯獨最後一項「改革國企及政府貼補」冇得傾(詳見舊文《貿易戰好戲在後頭》, http://bit.ly/2GYs97K )。

中國硬食不利條款
中美貿易戰接下來的階段,其一,在前四項有得傾的範疇內,具體再落實雙方可以讓步部份,並提列清單細項。其二,就睇特朗普及其團隊,是否中國拒絕改革第五範疇都收貨。此部份關係到共產黨現行管治模式,共產黨係唔會讓,故貿易戰最終斬件收場機會大。第五範疇,中美在貿易戰後會以另一種形式較勁。

中國大手買美國貨,減低美中貿易赤字,代表中國外滙收入會減少;而人民幣要企硬,需要外滙支持;在中國經濟下滑期間,貨幣貶值可提升出口競爭力,但在貿易戰協議被鎖死,等於廢掉一臂;令資產泡沫軟著陸最好方法係貨幣貶值,冇得貶,資產泡沫一爆就要硬食。

各種條款都對中國不利,如一個金剛圈,套在中國身上,限制這隻甩繩馬騮的活動範圍。往後只要中國一反口,美國就順理成章以關稅等各種方法制裁中國,如同念一遍緊箍逼你就範。但中國願意簽,只因為現下確實並無其他應對方法。中國希望以錢來買時間,先拖住,往後再諗辦法點樣應對。2020年美國加息縮表周期完結,中國如果要反制,估計會在這個時間點上。

Mr. Tregunter
本欄逢周二刊出




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