真知灼見 - 溫灼培 2019年5月23日
《真知灼見－溫灼培》英鎊兌港元跌穿１０算，買或不買？
《真知灼見》英鎊兌港元跌落１０算以下，相信不少港人也會感到心動想作吸納。這也難怪
，從１９８０年至今的近４０年間，於１０算港元之下的英鎊實在不多見，大約只有四次。但當
然，每次出現如此低的英鎊匯價均有其原因，今次又是甚麼一回事？
＊文翠珊的去留成關鍵＊
首先，近日報章廣泛報道了英國首相文翠珊可能隨時被迫下台消息，直指文翠珊所屬保守黨
有意再發起不信任動議推文翠珊下台。不過據筆者了解，去年１２月保守黨已曾對文翠珊發起過
不信任動議，理論上一年內不能再發動。所以文翠珊如堅持不下台，保守黨內議員也沒有其法子
。現在的問題是，經歷了這麼多挫折之後，文翠珊會否自己黯然下台。
如文翠珊能堅持下去，以現在如此低的匯價不排除英鎊可有一定反彈能力。但如文翠珊下台
，英鎊前景將變得複雜。據英國《時報》（Ｔｉｍｅｓ）報道，保守黨內現最有機會替代文翠珊
是主張「脫歐」的約翰遜（Ｂｏｒｉｓ Ｊｏｈｎｓｏｎ）。由於約翰遜是２０１６年英國「脫
歐」公投，「脫歐」陣營中的主要推手；市場憂慮，文翠珊既然於過去三年已曾努力嘗試「軟脫
歐」，但最終也告失敗，約翰遜會否走向「硬脫歐」路線把事情解決呢？當然，於３月份的國會
投票中，國會也明確否決了「硬脫歐」，所以按理英政府也不能違反國會決定；但始終如首相換
了，變數始終會大，這是現時市場憂慮所在，亦是英鎊下跌的主因。
＊歐元弱勢亦利淡英鎊＊
除了英國本身的問題，歐元近期弱勢也對英鎊帶來了拖累。歐洲議會由本月２３日至２６日
舉行議會選舉，各歐盟成員國將選出政黨代表進入議會，為未來５年歐盟大小政策作決定。市場
擔心民粹主義政黨代表進入歐洲國會後，會使歐盟分裂不利歐洲經濟以至歐元，過去一周歐元一
直走弱，亦拖累英鎊。當然，如歐洲議會選舉過後，未見太多民粹主義代表進入歐洲國會，屆時
不排除在歐元匯價反彈同時亦可為英鎊帶來支持。相反，如大量民粹代表進入歐洲國會，在歐元
有機會進一步跌情況下當然英鎊也會受累。
當明白上述一切後，於１０算港元以下是否吸納英鎊，大家可自行決定。筆者只能說論價位
現時英鎊是吸引，但當中風險也不少。不過，風險與回報往往是正比，沒有風險英鎊又如何處於
４０年難得一見的位置！《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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