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2019年5月31日 星期五

股林展望 - 林家亨 2019年5月31日

股林展望 - 林家亨 2019年5月31日




去年國內推行「4+7」帶量採購政策,31個試點通用名藥品中有25個集中採購擬中選,擬中選價平均下降52%,最高降幅更達96%。政策從而鼓勵企業加大創新藥的研發力度,大型藥企不在單一依賴薄利多銷的仿製藥,長遠以創新藥在市場裏突圍。

中國生物製藥(01177)和石藥集團(01093)在國

內研發和銷售藥品,前者銷售多種生物藥、化學藥及中藥現代化製劑,後者以銷售成藥和抗生素為主。中生收入主要來自肝病用藥,肝病藥品「潤眾」未來會受帶量採購政策影響,下半年收入料大幅減少,但其抗腫瘤藥、鎮痛藥和心腦血管用藥在首季錄得大幅收入增長,相信可抵消藥策帶來的影響。

而石藥集團旗下也有3款藥物中標,但這3款中標藥物原先市場佔率低,降價後反而可提升銷量,整體銷售額未必會被大幅拖累。

中生未來5年每年會有10到15款新產品上市,而石藥正持續提升研發力度。以中生和石藥目前預測市盈率分別為28倍和18.7倍,未來兩間企業估值仍有上升空間。目前大市受制中美貿易問題和華為事件影響,投資者宜待壞消息逐漸消化,在6月份市況回穩之後可逐步分階段吸納,作中長綫投資。

(本欄逢周五刊登)
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