何車500 - 何車 2019年6月25日
【何車500】中國太平「九十大壽」 - 何車
中國太平今年創業90周年，或可憧憬因「九十大壽」而有特別紀念派發。 互聯網圖片 適中字型 較大字型
央企背景的中國太平（966）是歷史最悠久的保險公司，年報指出，2019年是創業90周年，亦是集團新時代發展戰略的開局之年，將以優異成績迎接創業90周年。
中國太平一向只派象徵式股息，或可憧憬因「九十大壽」而有特別紀念派發。
1）中國太平前名中保國際，2000年中以1.43元招股，現價20.8元，19年間上升13倍。當年盈利1.19億元，今年預測賺94.1億元，19年間狂飆78倍！公司今日市值748億元，仍遠低於其他內險股。
2）中國太平市值雖遠低於同業巨無覇，但旗下的太平人壽，去年在中國境內市場排名已升至No.5，較2017年再高一位；個險與銀保連續5年保持行業No.1；旗下太平養老金管理資產首次突破2,000億元人幣。在境外（即香港），旗下太平香港連續4年名列前3名。
3）2018年，中國太平營收1,996億元，升12%；純利131.1億元，增12%。今年首5月，旗下太平人壽保費收入增12%。《彭博》綜合券商預測，今年盈利94.1億元，大增38%。現價往績PE 11.2倍，2019年預測8.1倍，遠低於過去8年平均的20.9倍。股份名稱一字之差、壽險亦佔比重最大的中國太保（2601），預測PE 11.4倍，中國太平較其折讓近三成。
4）中國太平今年預測PB 0.99倍，遠低於過去8年平均的1.48倍。中國太保為1.5倍，中國太平較其折讓近三成半。
5）今年以來，內險股「三甲」平保（2318）升36%，中國太保升23%，新華保險（1336）升21%。中國太平則跌3%，而其beta是1.6，遠高於「三甲」平均的1.2倍，具追落後條件。
★中國太平以10.5倍PE為目標，可見26.9元，待升29%。大行平均設目標價29.49元，最高是麥格理的39元，最低是高盛的25元。
何車
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