資金流向與股市背馳
根據EPFR數字，截至 7月2日 一周，股票基金流出151億美元 ，債券基金則是連續26個星期流入，金額為數63億美元。債券基金之中，投資級債券基金連續流入24個星期，金額50億美元; 高息企業債券基金連續四個星期流入，金額15億美元; 新興市場債券連續四個星期流入，金
額10億美元。同時間，政府債券流出23億美元，是3月以來最大流出金額。
股票基金之中，美國股票流出138億美元；日本基金連續六個星期流入，金額13億美元; 歐洲股票基金流出5億美元。今年美國股票基金持續錄得流出，但是股市卻連創新高，出現股市和資金流向相反的情況，最近一次出現是2016年。這個所謂背馳現象其實一點也不奇怪。很多很多年前，有一間資金流向研究公司的主管大聲疾呼熊市將臨，理據就是他掌握權威資料顯示資金流出股市，結果此君的預測大錯特錯。跟著過了一兩年，他又從拾舊調，當時我特別留意這類消息，因此記憶很深，結果他又是錯了。結果之所以如此，道理很簡單，因為我們常常提及的所謂資金流向通常是指互惠基金，近年新加上交易所掛牌基金，但這些資金流向其實並不是「全部」的資金流向。單純靠互惠基金交易所掛牌基金流向數字是不能得到完整方向的。好像公司回購便是一個重要股市資金流向，一直支持股市。在未來4季，已經公布的公司回扣金額便已經達到1290億美元。
美國私人投資者會調查顯示看好的數字由29.6%升上33.2%，看淡的由32.1%升上32.4 %，中性的由38.4%下降至34.49%。這表示看好看淡的分別增加，騎牆的下降，但是仍然占大多數，這表示散戶還有很大的剩餘購買力。
此外，截至6月28日一周，新興市場交易所掛牌基金流入3.105億美元(前周流入2.861億美元)。其中股票交易所掛牌基金流入3.911億美元，債券基金流出8000萬美元。中國香港流入量最大丶 1.57億美元。土耳其最大流出，1480萬美元。
上周美國債券交易所掛牌基金流入金額下降83% 至11.3億美元(前周流入65億美元) ，但仍然是連續八個星期流入。按揭債券交易所掛牌基金流入3.545億美。企業債券流出338萬美元(前周流入43.8億美元) ;其中高息企業債券流出13.1億美元(上周流入7.69億美元) ，投資級企業債券基金流出38.4億美元(前周流入1.46億美元)。
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