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2019年7月5日 星期五

智取大市 - 晉佳 2019年7月5日



智取大市 - 晉佳 2019年7月5日


【智取大市】新城五組驚嚇數字 - 晉佳


新城控股董事長王振華。 資料圖片 適中字型 較大字型



新城(1030)王振華被捕,非財經分析範圍,但佢盤數嘅風險系數就相當驚人。

一)2018年底,公司淨資產負債率204%。佢嘅資產總額3,369億元(人民幣‧下同),淨資產192億元,資產組合不變下,理論上當資產總值貶值6%,就會變負資產。

二)2017年,新城向關連方、合營企業或聯營公司其他投資者撥款408億,來自呢啲單位嘅撥款為559億,去到2018年,兩組數字分別升到1,122億同1,083億,總和足足係淨資產11.5倍!

三)2017年同2018年純利總和僅逾100億,但2017年經營現金流出135.79億,2018年經營現金流入僅3.21億,現金流唔夠畀息、稅。

四)舊年純利67.6億,資本化利息達51.5億元,抵扣純利後就只賺16億元,末期息17.6億派凸曬。利息未來要還的,如果賣樓慢少少,利潤率下降少少,都大件事。

五)現金達476.6億,係淨資產2.5倍,高負債民企現金多,反而令小弟不安。

新城只要資產總值略高估,公司已是負資產。偏偏當佢盤數冇水份,又隨時去到不能合理運作嘅狀態。股價大跌,押股融資或困難,似唔似層層疊無得再抽咁?自己諗。

晉佳
http://fb.com/advanceguy1
本欄逢周一、三、五刊出




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