曾淵滄專欄 2019年10月28日
【曾淵滄專欄】預測美股 逾20年沒有錯 - 曾淵滄
美股的4年周期，準確度很高，即總統上任的第2年會下跌；第3年會上升；第1年與第4年則無特別的規律。 資料圖片 適中字型 較大字型
1995年，我第一本投資書《小投資者心經》出版了，書中有一個篇章：「小投資者對美國股市應有的認識」，該書出版至今，我所提出的美股理論與預測幾乎沒有錯過。該篇章主要指出美股的4年周期，即總統上任的第2年，美股會下跌；第3年美股會上升；第1年與第4年則無特別的規律。支持上述的周期說法，就是聯儲局的加息減息行動。
我認為美國總統上任後的第2年，聯儲局多會加息；第3年則減息，為甚麼？理由是第4年總統選舉，總統選舉年，經濟要旺盛，總統才可以連任，要總統選舉年經濟旺盛，第3年就得不斷減息以刺激經濟。那麼，第2年為甚麼要加息？理由是沒有加也就沒有減的空間，先加後減，這純粹是一場政治遊戲。
道理就是這麼簡單，可是美國華爾街的精英，依然用盡精力每年在那裏預測利率走勢，莫名其妙。
今日聯儲局主席鮑威爾表面上看來與總統特朗普對著幹，但是，去年聯儲局加息4次，今年則已經減息2次，看來還會再減息至少一次，依照我在20多年前提出的理論行事。鮑威爾是不是真的與特朗普對著幹？或者只是在演戲給美國民眾看？
唯一的可惜是：當年我寫那本書的時候，港股緊跟美股，美股創新高，港股也會創新高，但是今日港股中來自內地的股越來越多，恒指成份股約有一半來自內地，因此，現在恒指走勢，港股的表現就同時受到美股與內地股市影響。目前美股已很接近再創新高，但是內地股市離2007年的高位還有整整一倍的距離，港股就夾在中間，升不上也跌不下，奈何！無論如何，目前美股如此精采的走勢對港股而言是好事。
曾淵滄
財經評論員
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