【大茶飯】百威前景 靠收購合併（青冰）
百威(1876)上月底上市，至今差不多滿月，青冰亦撰文說過，以其市值，富時、MSCI及港股通都會在10月紛紛納入，結果亦是如此，相信大小基金在這幾星期，已經入齊貨，幾千億市值的股，不能單靠指數基金撐起，日後表現如何，還是要睇業績，好喇，上星期五的
首份季度業績令人驚嚇，第三季純利錄得倒退。
股價在開市後一度急挫近8%，及後CEO上彭博電視接受訪問，講了幾個重點，中國夜生活渠道銷售在第三季放緩只是暫時性，若撇除上市費用，EBITDA錄得強勁增長，並預料中國市場仍有強勁的增長潛力，未知是否巧合，CEO做完訪問後，股價叫做止血，更慢慢收復失地。而同業在當日的表現亦很諷刺，華潤啤酒(0291)升3%，青島啤(0168)升5%，究竟百威之失是否同業之得，且看今天青島啤的季績公佈吧。
正當百威處於劣勢時，高盛就發出初始買入評級，目標價37元，整份51頁的研究報告，很深入分析國內的啤酒業，看好的原因係相信百威有更強的執行能力、高端啤酒的增長潛力，及日後收購合拼機會。平心而論，這幾點都很令人信服，除非日後有很多的排外情緒，否則消費層面而言，百威不會比華潤及青島兩大品牌遜色，重點係，兩者在海外擴張的能力低，而百威母公司Anheuser-Busch就是玩收購搞到債台高築，才要急急將百威分拆套現，所以收購合併，肯定是日後的催化劑。
因母公司缺水而需分拆大型公司上市，在港股裡有一個出色的例子，就是友邦(1299)，美國國際集團AIG，在金融海嘯後差點要倒閉，在嚴重缺水下一度想出售友邦，英國保誠就曾經想收購，可惜受英國監管當局阻撓，最後友邦在港上市，一年後即晉身藍籌，而AIG就在上市兩年後盡沽持股，正式割蓆，當日配股價約30蚊。
市值近四千億的百威，要複製友邦的成功故事並不容易，但染藍這一步，相信仍能輕易做到，只是需要時間的配合，按恆指的快速納入準則，市值排名在第6至15位，上市半年後就合符資格，換言之明年3月底就OK，在5月恆指季檢時理應可大熱當選，不過首要係，這半年內無風無浪，未來兩季盈利冇倒退，股價先定得住呀。
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大茶飯 - 青冰 舊文
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