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2019年10月14日 星期一

何車500 - 何車 2019年10月14日



何車500 - 何車 2019年10月14日


【何車500】中交建本月開始回購 - 何車


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國家《交通強國建設綱要》最近出台,利好基建股。中美貿戰曙光稍露,利好殘爆股。中交建(1800)半年前高位8.87元,較現價高43%(同期H指高14%),今年以來大跌16% (同期H指升3%),現價出擊回報勁。

1)2007年,中交建最高價25.4元,PE高達53倍,PB 9.4倍,估值癲上雲頂,儍俠鬥儍,代價慘重。2015年股價最高17元,現價6.21元,較2015年高位跌63%(H指現時較2015年跌30%)。

2)今年上半年,中交建營收2,391億元人幣,按年升15%,純利87.57億元人幣,按年增6%;出售部份「中交疏浚」權益,估計在下半年帶來盈利15至20億元人幣,預測全年賺236億元人幣,增19%。

現價往績PE 4.8倍,今年預測僅4倍(彭博綜合預測4.2倍),較8年平均折讓四成半。

3)中交建今年預測PB低至0.41倍,較七年平均折讓五成半 。

4)中交建早前因股價偏低而有回購計劃,高層周長江上月補充,回購10% H股即4.4億股,10月開始進行,一年完成,日後是否續購視乎市況。

以完成回購10%H股計,估計EPS可增1.7%,每股NAV可增2.5%。

★中交建PE若照往年平均打七五折(亦不過5.5倍)計,可見8.57元,待升38%。大行平均睇8.14元,瑞信9.9元最高,其次中金9.2元。

同場加映:上周二薦買風電股華電福新(816),4日累升15%,大勝H指12個百分點。同類股中尋找接力之星,龍源動力(916)是理想之選,現價4.19元,今年跌21%,預測PE 6.7倍,PB 0.59倍,較8年平均PE 15.9倍及PB 1.31倍,折讓大到無倫。

業務與風電有關、風機製造股金風科技(2208),今年股價大升39%,預測PE 10.8倍,PB 1.12倍。比拼之下,龍源大落後、嚴重偏低。滙證報告上周三新出爐,睇6元,仍低於52周高位頗多,達標機會存在;瑞信睇8元,較離地。

何車
本欄逢周一至周四刊出



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