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2019年10月14日 星期一

陸羽仁 BLOG 2019年10月14日

陸羽仁 BLOG 2019年10月14日

中美貿易談判有起色,上週五全球股市猛漲,港股恆指更升600點,升幅超過2.3%;德國DAX更厲害,抽高2.9%;法國CAC亦漲1.8%;美股承接升勢,杜指高開高走,尾市一度突破27000點,高見27013點,勁升517點!但最後的15分鐘插水,升幅收窄至319點或1.2%,收報26816

點;標普500指數升1.1%;納指升1.3%。

中美貿易有好消息,與貿易相關的股份自然最受惠,標普500指數當中的工業股及原材料股亦成為最大贏家,齊漲近2%。貿易戰不再升溫,有利全球經濟,有助對能源的需求,國際油價回升,紐約期油上週五升2.5%至54.91美元一桶,能源板塊亦升1.4%。

在談判美夕,特朗普以一貫的手法向中國極限施壓,以新疆打壓當地維吾爾人為由,把28家政府機構和公司列入「實體清單」,又把香港的暴亂與貿易談判掛鈎。中國強硬反擊,亦顯示看淡貿易談判的姿態。

結果和氣收場,中美第第13輪高級別貿易談判上週五結束,兩國最終達成一個部份協議,上週五特朗普與中國副總理劉鶴會面之後宣佈,美國「已經與中國達成了一個相當實質性的第一階段協議。」據BBC報道,協議內容涵蓋知識產權和貨幣等多個方面,中國也承諾將購買多達400至500億美元的美國農產品,並對外國金融服務機構進一步開放。特朗普表示可能會於下月在智利舉行的APEC會議上與中國國家主席習近平會面時簽署協議文本。他肉麻地說,美中曾兩國有過許多摩擦,但如今兩國是「愛的聚會」。

不過,當剎那的激情過後,市場分析回復冷靜,美國表示會在週二停止對中國貨品再加關稅,但對於取消現在關稅卻沒有明確的時間表。另外,初步協議之後,又將如何?美國如何處理被列入「實體名單」的中國企業。瑞銀的紐交所地勤主管 Art Cashin認為這只是一個暫時性的休戰,不會維持得很長時間,市場的良好感覺也不能持續,他相信很難挨得到聖誕節。

有不少分析也同意這個講法,例如Bannockburn Global Forex的首席市場策略師Marc Chandler就認為貿易戰只是眾多的頻道(channel)之一,美國仍會在其他領域要面對並向中國施壓,「中美冷戰」不會因為關稅戰的休戰而終止。關稅只是特朗普的貿易戰的矛尖而已,緊隨其後的還有資金流動、更多的出口控制、供應鏈方面的脅迫和工業政策等對實體經濟有直接影響的手段,當特朗普以此作為第二輪的貿易戰的武器,將對全球造成系統性的震蕩,到時大家會發現關稅戰造成的影響,只是小兒科而已。市場上種種擔憂,就像冷水般淋醒過熱的頭腦,股市亦跟隨滑坡。

無論如何,前景有一定風險,可維持炒上落的取態。

另一短期利好消息是美國聯儲局本月中起,每月買債600億美元短期國庫債券,以擴大資產負債表,確保銀行體系擁有充足的儲備,避免9月美國貨幣市場的動盪局面再度重演,行動至少持續到明年第二季。

聯儲局強調,今次行動純粹是支持利率政策有效實施的技術性手段,不代表貨幣立場發生改變,亦不代表恢復量化寬鬆。聯儲局主席鮑威爾本周初已暗示將會出台買債措施。

其實此行動等如量寬,不過聯儲局話自己的動機只是增加銀行流動性,不是催谷經濟,所以不是量寬。無論如何,都對股市有利。

另外,廣東省地方金融監督管理局黨組書記、局長何曉軍在出席「第八屆嶺南論壇」時表示,澳門證券交易所方案已經呈報給中央,希望能夠將澳門證券交易所打造成人民幣離岸市場的納斯達克。

目前大灣區已經聚焦了兩大交易所——港交所、深交所,看來會有第三家,是賭博味更濃的澳交所,港交所(0388)有壓力了。

陸羽仁
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