中美貿易談判有起色，上週五全球股市猛漲，港股恆指更升600點，升幅超過2.3%；德國DAX更厲害，抽高2.9%；法國CAC亦漲1.8%；美股承接升勢，杜指高開高走，尾市一度突破27000點，高見27013點，勁升517點！但最後的15分鐘插水，升幅收窄至319點或1.2%，收報26816
點；標普500指數升1.1%；納指升1.3%。
中美貿易有好消息，與貿易相關的股份自然最受惠，標普500指數當中的工業股及原材料股亦成為最大贏家，齊漲近2%。貿易戰不再升溫，有利全球經濟，有助對能源的需求，國際油價回升，紐約期油上週五升2.5%至54.91美元一桶，能源板塊亦升1.4%。
在談判美夕，特朗普以一貫的手法向中國極限施壓，以新疆打壓當地維吾爾人為由，把28家政府機構和公司列入「實體清單」，又把香港的暴亂與貿易談判掛鈎。中國強硬反擊，亦顯示看淡貿易談判的姿態。
結果和氣收場，中美第第13輪高級別貿易談判上週五結束，兩國最終達成一個部份協議，上週五特朗普與中國副總理劉鶴會面之後宣佈，美國「已經與中國達成了一個相當實質性的第一階段協議。」據BBC報道，協議內容涵蓋知識產權和貨幣等多個方面，中國也承諾將購買多達400至500億美元的美國農產品，並對外國金融服務機構進一步開放。特朗普表示可能會於下月在智利舉行的APEC會議上與中國國家主席習近平會面時簽署協議文本。他肉麻地說，美中曾兩國有過許多摩擦，但如今兩國是「愛的聚會」。
不過，當剎那的激情過後，市場分析回復冷靜，美國表示會在週二停止對中國貨品再加關稅，但對於取消現在關稅卻沒有明確的時間表。另外，初步協議之後，又將如何？美國如何處理被列入「實體名單」的中國企業。瑞銀的紐交所地勤主管 Art Cashin認為這只是一個暫時性的休戰，不會維持得很長時間，市場的良好感覺也不能持續，他相信很難挨得到聖誕節。
有不少分析也同意這個講法，例如Bannockburn Global Forex的首席市場策略師Marc Chandler就認為貿易戰只是眾多的頻道（channel）之一，美國仍會在其他領域要面對並向中國施壓，「中美冷戰」不會因為關稅戰的休戰而終止。關稅只是特朗普的貿易戰的矛尖而已，緊隨其後的還有資金流動、更多的出口控制、供應鏈方面的脅迫和工業政策等對實體經濟有直接影響的手段，當特朗普以此作為第二輪的貿易戰的武器，將對全球造成系統性的震蕩，到時大家會發現關稅戰造成的影響，只是小兒科而已。市場上種種擔憂，就像冷水般淋醒過熱的頭腦，股市亦跟隨滑坡。
無論如何，前景有一定風險，可維持炒上落的取態。
另一短期利好消息是美國聯儲局本月中起，每月買債600億美元短期國庫債券，以擴大資產負債表，確保銀行體系擁有充足的儲備，避免9月美國貨幣市場的動盪局面再度重演，行動至少持續到明年第二季。
聯儲局強調，今次行動純粹是支持利率政策有效實施的技術性手段，不代表貨幣立場發生改變，亦不代表恢復量化寬鬆。聯儲局主席鮑威爾本周初已暗示將會出台買債措施。
其實此行動等如量寬，不過聯儲局話自己的動機只是增加銀行流動性，不是催谷經濟，所以不是量寬。無論如何，都對股市有利。
另外，廣東省地方金融監督管理局黨組書記、局長何曉軍在出席「第八屆嶺南論壇」時表示，澳門證券交易所方案已經呈報給中央，希望能夠將澳門證券交易所打造成人民幣離岸市場的納斯達克。
目前大灣區已經聚焦了兩大交易所——港交所、深交所，看來會有第三家，是賭博味更濃的澳交所，港交所（0388）有壓力了。
陸羽仁
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