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2019年10月14日 星期一

搵增長8慢蒼 - 張笑衝 2019年10月14日

搵增長8慢蒼 - 張笑衝 2019年10月14日


張笑衝:石藥「中招」 恒瑞受惠
【專訊】上周港股一直偏弱,但周五受惠中美貿易談判氣氛改善一口氣衝破26200點阻力位。上周指體育用品股短線小心同業滔搏 (6110)上市或有反高潮,結果未有出現,反而趁NBA遭中國官方抵制,作為CBA主要贊助商的李寧(2331)股價屢創新高,安

踏(2020)周五也成功突破70元關口。

醫藥股上周非常反覆,上周先是大幅上升,報道指衛健委公示首批仿製藥鼓勵名單,分析認為可令藥企避免盲目研發,石藥(1093)向上突破、稍作整固再發力,豈料周五傳出其核心產品「恩必普」被納入浙江省藥物監控名單目錄,意味其臨牀應用或將受到限制,股價大跌,連同整個板塊均受壓。

石藥核心產品列入監控 拖累全板塊
「恩必普」(丁苯酞軟)為石藥擁有專利保護的獨家產品,主要治療急性缺血性腦卒中(腦中風),是石藥銷售額過10億元的重點藥物品種。根據中期業績,「恩必普」上半年銷售收入增長36%,被視為集團業績增長「雙引擎」之一。但要留意,今次被監控用藥的範圍僅是浙江省,對石藥的影響其實相當小。當然,若市場擔心其他地方亦監控的話,股價自然會有沽壓。

如此前所說,筆者覺得從醫藥股估值來看,市場已對未來前景相當樂觀,較大可能是高位上落市格局。上周石藥一度向上突破,筆者也覺得奇怪,而報道以仿製藥鼓勵名單作為炒作借口更是有趣。難度藥企會不清楚哪一種藥的專利即將到期?企業都沒有主動參與製銷,自然有其原因,可能是該藥的市場太細或利潤不好,又或者對於4+7集採政策下,仿製藥業務已成雞肋。事實上,龍頭恒瑞醫藥上周就宣布放棄一大批仿製藥業務,專注於研發新藥和高端仿製藥。

避開政策風險 資金更集中龍頭
至於石藥今次遭受政策打擊,在其他醫藥股身上也可能會出現。監控用藥主要針對在治療過程中起輔助作用,而非主要治療作用的藥物,從而為醫保控費。當時石藥的「恩必普」已被認為有可能納入名單,不過該藥最終沒列入全國名單。但根據浙江省最新文件,該藥在浙江將被進行省級監控。石藥「中招」後,相信資金會更向龍頭企業集中,從而避開政策風險,恒瑞醫藥有望受惠,本周會買入1000股。

另外,本周會買入2000股融創 (1918)、增持50股NIKE。

[張笑衝 搵增長8慢蒼]


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