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2019年11月11日 星期一

大茶飯 - 青冰 2019年11月11日

大茶飯 - 青冰 2019年11月11日


【大茶飯】下年恆指有睇頭(青冰)


港交所 旗 交易廣場更多
睇這個標題,戰友必定以為青冰在預測下年的恆指目標價,這個吃力不討好又未必幫助到自己賺錢的事,估必費氣力去做呢?本文只是討論下年恆指變革所帶來的影響,因為即使你唔炒指數股,強積金都會投資本地基金吧。

恆指公司在上周五的季檢,宣佈

成份股維持不變,但卻預告下年有重大變革,明年首季將作市場諮詢,重點有二,同股不同權股份(W股)是否納入恆指,及檢討金融股在指數內的比重。

戰友有跟開青冰的文章,也知道經常批評恆指內金融股比重太高,按上周的數據,11隻金融股佔恆指49%比重,環顧全球主要指數,絕不會出現此事,戰友可參閱青冰專頁的幾個主要指數截圖,無論是標普、道指、日經及英國富時指數,比重最大的行業,也只會約兩成,難道英美日不是國際金融中心嗎?但恆指卻容許這現象維持超過十年,所以我們的恆指跟12年前係差不多,若非近年騰訊(0700)及友邦(1299)爭氣,相信情況會更糟。

既然恆指公司作檢討,即係話來年金融股佔半壁江山將不復見,斷估應該會將上限設在兩至三成,青冰認為對整個恆指的投資價值,將大大提高,但被動型基金如盈富(2800),必然會大幅減持金融股,如果下年佢哋好景,影響就冇咁明顯,否則就要小心屆時的龐大沽壓。不過都提返你,N年前匯控(0005)獨大,恆指決定將個股比重上限設在10%,也會分一至兩年去調整的,相信今次亦會如此。

至於納入W股進恆指,似乎是大勢所趨,無可避免,現時兩隻W股,小米(1810)及美團(3690),相信後者會最受惠,就以傳媒及大行的評價,明顯是傾向後者,挾五千億市值的美團,仲未有錢賺,但大行的目標價全線過百蚊,可見係力煲的對象,究竟係染藍先定爆煲先,就看來年的市況喇。

至於即將降臨的阿里巴巴,入港股通是必然之事,如果W股可入恆指,也是為巴巴打通條路,但最後的障礙係是否第二上市,由於恆指只納第一上市的股份,青冰搵過料,巴巴只要選擇雙重主要上市(Dual primary listing)便可解決,究竟巴巴是否在乎染藍,他們的上市團隊必會有提供意見,過多幾星期便知。

總括來說,今次變革踏出正確一步,如果下年加入百威(1876)、美團(3690)及阿里巴巴後,再適度調低金融股比重,青冰定必身體力行,將MPF轉做恆指基金。

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