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2019年11月7日 星期四

談財經 - 胡孟青 2019年11月7日

談財經 - 胡孟青 2019年11月7日


阿里的救贖


阿里的救贖


阿里是紀錄創造者,包括網購平台用戶、光棍節銷售等。 (資料圖片)

路透社的一篇報道,令阿里巴巴來港作第二上市之說,又再度升溫。阿里巴巴早就已遞交上市意向,惟據報,由於財務報告時效性關係,阿里的確要在本月份決定是否啟動在港上市程序,否則短期內落實將是難以成事。



阿里是否回來仍存在很多不確定性,但至少有幾大方面已經在先行造勢。業績方面,阿里最新公布的季度業績勝市場預期,反映旗下電商業務相當具備捕捉內地消費型經濟大主題的條件;其次,彭博早前亦寫過一篇文章,指年內如果買阿里沽騰訊控股(700),按照這個簡單並行交易操作的話,今年回報已達兩成半了。

最後,美團點評(3690)作為同股不同權架構,股價表現極佳,抵銷了小米集團(1810)產生的怨氣,以及投資者對相關公司架構的保留,而平安好醫生(1833)股價出奇地好,亦似乎證明市場仍對新經濟股有一定胃納,不是所有新經濟股都是壞透。

阿里是紀錄創造者,網購平台用戶是紀錄、每年的光棍節銷售是紀錄、早前美國上市集資是紀錄、香港引入同股不同權亦是因為阿里。由於沙特阿美石油上市,阿里即使一如報道集資100億至150億美元(約 780億至1,170億港元),絕不是紀錄,但亦夠香港打破2019年的悶局,在這個痛苦之年做一個紀錄。有幸的話,年內香港新股集資排名更可以奪冠。

港交所(388)行政總裁李小加為阿里降臨高興之餘,其實金管局同樣是贏家。目前,市場對香港走資、資金外流是相當憂慮,那管當局不斷否認,但幾個指標都反映,確實有外流情況。

阿里在港集資,憑其集資額及投資者追捧程度,短線而言,港元匯價是上升機會大於下跌,君不見,一隻百威亞太(1876)早前招股,已足夠令港紙推升至半個月高位。

短線而言,一旦阿里確認啟動來港第二上市,港元頭寸將會緊張、拆息高企,部分中小型銀行受制於較高的港元貸存比率,唯有要以更高息爭取存款資金了,銀行減了最優惠利率(P),但客觀環境使然,市場利率卻有上升壓力。

新股集資如常,是近期力陳香港市場無受到示威事件影響的主要、或唯一的力證。從另一角度看,阿里有助進一步製造表面繁榮,儘管局勢不穩,中央亦會再收緊對港政策,更甚是來個制度大執位,這既會為國際投資者帶來憂慮話題,但一隻阿里製造的市場繁榮,卻可以成為另一方的駁斥證據。

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