何車500 - 何車 2019年11月7日
【何車500】新華保險大把水位 - 何車
新華保險現價33.2元，遠低於4月高位46.95元，追落後，目標價42.8元。互聯網圖片 適中字型 較大字型
3大市值內險股平保（2318）、國壽（2628）、財險（2328），今年以來股價依次急升36%、27% 、26%。市值較小的新華保險（1336）現價33.2元，今年升幅只有7%，追落後，大把水位。
1）今年首三季，新華保險營收1,328億元人幣，按年升8%；純利130億元人幣（EPS 4.17元人幣），大增69%。業績大進其中一個原因，是稅改得益18.5億元人幣（在上半年入賬），而第三季則為支出0.26億元人幣。不計稅改得益，首三季的經常純利111.8億元人幣，增幅仍達44%。期內平均資產收益率由11.77%大增至17.41%，不計稅改得益的平均資產收益率由11.84%增至14.96%，頗見理想。
2）新華保險今年第三季盈利24.6億元人幣，第四季料按季跌15%，全年盈利預測151億元人幣，大增91%，預測PE僅6.2倍，較8年平均16.4倍大折讓。不計稅改得益，經常盈利增幅仍達63%，預測PE亦僅6.9倍。
3）新華保險今年預測PB 1.1倍，較8年平均1.72倍大折讓。
4）今年6月底，新華保險每股內含值68元，較2017年底上升25%，而現時股價則較當時大跌38%。現時股價較6月底內含值大折讓51%，而前年年底股價只折讓2%。
5）交易所CCASS紀錄，「北水」是新華保險H股最大持股人，最新持股量達25.79%（2.67億股），近期變化輕微。
★新華保險現價33.2元，遠低於4月高位46.95元，追落後，目標價42.8元。（大行平均睇41.19元，華泰證券睇55元，野村睇47.53元。）
同場加映：美國對華為的制裁可能會稍稍鬆手，中美貿戰有緩和跡象，對華為有利，華為概念股中國軟件（354）亦得益。前周三薦買中軟，現價3.75元，較薦買前升9%，跑贏恒指6個百分點。坐定定，目標價重溫：4.76元。
何車
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