拉闊投資 - 曾廣標 2019年12月27日
紫金受惠金銅價回暖
2019/12/27 04:12:37 網誌分類: 經濟
27 Dec 貴價金屬及工業用金屬的價格回暖，令到相關產銷商的股價轉弱為強，其中，被視為中國主要黃金生產商之一的紫金礦業（2899），股價重上3元水平後仍有餘力。
2019年環球經濟基本放緩，貴金屬和工業金屬的價格均曾經受壓，然而，除著美國利率在低水平轉趨平穩及各國厲行低息政策，金價反覆回升，一度重上1500美元以上水平，但在高位有回吐，因而出現上落市的局面，近日再挑戰1500美元，較去年同期上升逾15%。由於預期在大選年美國的貨幣政策會保持審慎，加上中美貿易戰暫時休戰，有利於美國維持於超低息水平，2020年美國加息的機會微，然而，地緣政治危機仍多，將有利於更多資金流入金市。
另一方面，中美達成首階段貿易協定後，有利於明年環球經濟回穩，對於工業用金屬的需求可望增加，而事實上，商品市場早有反應，原材料價格普遍見底回升。其中，工業中需求龐大的銅，其價格從低位反彈，近期企於2.8美元，較去年同期上升4.5%。
紫金牌面上是金礦公司，但其實也生產大量銅礦及其他工業用金屬，因此，在投資紫金時，也要留意銅價等的變化。近年，紫金在國外收購了不少礦區，表面上價格並不平宜，不是即時便能提供可觀利潤，然而，由於新礦區縕藏量豐富，可望令紫金不斷做大做強。最近三個月，紫金接連收購位於剛果，塞內加爾和哥倫比亞的礦區權益，反映出管理層對後市看好。
經過首兩季較差勁的業績表現後，紫金第三季盈利顯著回升，達到11.52億元人民幣，同比上升接近四十巴仙，合每股盈利5.1分，不過，由於上半年表現較差，首三季盈利相對於去年同比仍下跌了十巴仙，合共賺30億元，合每股13.1分。首三季的業績倒退，本來談不上是好消息，但由於第三季復甦及預期第四季亦有良佳表現，令到紫金股價的走勢近期轉弱為強。預期今年全年盈利與去年持平，大約接近41億元，合每股約18分人民幣。
預期2020年的金價可望在1500美元的相對高位上落，而銅價和其他有色金屬的價格可望持續回暖，紫金盈利可望恢復增長，保守估計可達到雙位數字，每輪迴落，都是收集的機會。
曾廣標
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