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2020年1月23日 星期四

何車500 - 何車 2020年1月23日

何車500 - 何車 2020年1月23日

龍工2019年預測增派15%股息至0.23元,預測股息率高達10厘。 互聯網圖片

中聯重科(1157)現價6.63元,較去年初飆升135%,上周四發盈喜,去年盈利增長113%至123%,中間落墨計賺44

億元人幣,折合2019年預測PE 11.7倍。

同是機械設備股的中國龍工(3339),現價2.28元,去年初至今只升12%,而去年預測PE僅5.2倍,只及中聯重科的4成半,又有10厘高息墊底,追落後佳選。

1)龍工2018年純利11.44億元人幣,已減股票投資按公平值撥備2.44億元人幣,2019年再無同類虧損反有盈利,2018年低基數效應利好2019年業績。

2019年上半年,龍工純利8.89億元人幣,按年增長26%,並已相等於2018年全年的78%。預測下半年賺7.5億元人幣,全年賺16.39億元幣,增長43%,PE只5.2倍,較7年平均17倍低得多。中聯重科去年預測PE 11.7倍,三一國際(631)14倍,龍工抵買得多。

2)龍工市值減淨現金,核心業務PE更只有3.4倍。

3)龍工2019年預測PB 0.97倍,低過中聯重科的1.13倍,及三一國際的1.73倍。

4)龍工更可取之處是息高。公司習慣只派末期股息,2018年每股末期0.20港元(在盈利只增10%情況下,股息增25%)。2019年預測增派15%至0.23元,預測股息率高達10厘。中聯重科5.4厘,三一國際2.7厘,龍工高得多。

龍工手上淨現金加金融資產逾39億元人幣(相等於公司市值44%),財政充裕,派更高股息亦有能力。

★以中聯重科及三一國際平均預測平均PE打五折半,龍工預測PE以7.1倍計,龍工值3.1元,潛在升幅37%。摩根睇3.5元,瑞信睇3.1元。

同場加映:中煤能源(1898)上周五發盈喜,去年多賺38%(中間落墨計),與首3Q增幅41%相若,股價本周初3.07元,昨收2.92元。以盈喜計,PE僅5.5倍。更殘的是,預測PB只有0.35倍,博升至區區的0.45倍,股價已可望升29%,目標價3.77元。華泰睇4.3元,中金睇4元。

何車
本欄逢周一至周四刊出
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