網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2020年3月23日 星期一

世味.頭知 - 霖少揚 2020年3月23日

世味.頭知 - 霖少揚 2020年3月23日


霖少揚:股市要見底 油價須先穩
霖少揚:股市要見底 油價須先穩
【專訊】過去一個星期,表面看大市跟之前一個星期差不多,都是在疫情恐慌之下,投資者齊齊去槓桿,而各主要資產類別,亦繼續遭受洗倉,惟上周中末段開始,恒指在跌穿一倍市帳率之後,開始出現好淡爭持的局面,而在一片「紅海」之中,

個別股份開始獲得買盤支持,於大跌市中仍能逆市而升,市況或有望於上周低位附近,逐步回穩。

上周最值得一記的現象,是不少企業債、房託及公用股,都在上周中段,出現斷崖式急挫。據報,最近多家投資銀行收緊客戶的孖展按揭成數,部分財務槓桿較高的客戶,上周觸及銀行的孖展上限,遭債權銀行斬倉。

現時,我們仍未知道,究竟會否出現第二波的斬倉潮。不過,由於不少高息債的息率已經升至15至25厘息水平,上周末段已見部分資金雄厚的投資者,入市掃入個別被斬倉的優質資產。

資金雄厚投資者 開始入市掃貨
與企業債及房託不同,股票的定價彈性向來很高。因此,上周五港股的單日報復式反彈,仍然未足以確認大市已經觸及底部。

上周五港股收市後,受疫情進一步惡化拖累,歐美股市曾經再創新低,港股於周初將再試上周底部支持。假如大市在周初二次試底的時候,出現更多的股份逆市上升,而跌市時大市成交開始收縮,則顯示沽盤已被消化得七七八八。

美股雖再急跌 VIX升勢紓緩
上周五晚,雖然美股再創新低,惟VIX並沒有跟隨大市創出新高。跟港股於周中之後的表現相近,美股於上周五晚亦見到有投資者選擇式吸納的手影,股票報價表不再像周初一樣滿江紅。

筆者依然維持上周看法,今個跌浪轉捩點其實是3月6日晚上沙特宣布向俄羅斯打石油減價戰,引發市場恐慌。因為從2016年初的經驗,投資者知道油價每次跌穿40美元,美國的頁岩油產業,以至沙特及一眾石油出口國政府的財政,都將受到嚴峻的考驗,為了填補石油出口收入減少的缺口,石油出口國或將被迫變賣部分金融資產,對環球金融市場造成衝擊。今次油價下跌,同時伴隨著肺炎疫情的蔓延,令市況變得比2016年初的時候更加複雜。

歐美認真看待 疫情望漸回穩
因此,大市若要回穩,另一個重要的指標,是油價必須在現水平附近獲得支持。然而,今次油價的表現,除了石油組織之間欠缺默契之外,亦多了疫情對全球航運業所帶來的額外衝擊。結果是,油價要在現水平回穩,疫情必須有重現生機的苗頭才行。

執筆之時,全球的COVID-19確診病例依然以幾何級數般上升。不幸中之大幸,是包括英國在內的主要歐美國家,終於肯向現實低頭,收緊封城與立例禁止群眾聚集。假如他們能嚴格執行相關措施,我們從武漢的慘痛經驗得知,疫情應能在一至兩個月內獲得抑制。不過,全人類的命運,現在已掌握在這批政客之手,但願他們不要為了個人私利,掛住互相推卸責任,而延誤了疫情的防治工作。

以立投資董事總經理 Vincent@vlasset.com
[霖少揚 細味投資]
霖少揚:股市要見底 油價須先穩
【專訊】過去一個星期,表面看大市跟之前一個星期差不多,都是在疫情恐慌之下,投資者齊齊去槓桿,而各主要資產類別,亦繼續遭受洗倉,惟上周中末段開始,恒指在跌穿一倍市帳率之後,開始出現好淡爭持的局面,而在一片「紅海」之中,個別股份開始獲得買盤支持,於大跌市中仍能逆市而升,市況或有望於上周低位附近,逐步回穩。

上周最值得一記的現象,是不少企業債、房託及公用股,都在上周中段,出現斷崖式急挫。據報,最近多家投資銀行收緊客戶的孖展按揭成數,部分財務槓桿較高的客戶,上周觸及銀行的孖展上限,遭債權銀行斬倉。

現時,我們仍未知道,究竟會否出現第二波的斬倉潮。不過,由於不少高息債的息率已經升至15至25厘息水平,上周末段已見部分資金雄厚的投資者,入市掃入個別被斬倉的優質資產。

資金雄厚投資者 開始入市掃貨
與企業債及房託不同,股票的定價彈性向來很高。因此,上周五港股的單日報復式反彈,仍然未足以確認大市已經觸及底部。

上周五港股收市後,受疫情進一步惡化拖累,歐美股市曾經再創新低,港股於周初將再試上周底部支持。假如大市在周初二次試底的時候,出現更多的股份逆市上升,而跌市時大市成交開始收縮,則顯示沽盤已被消化得七七八八。

美股雖再急跌 VIX升勢紓緩
上周五晚,雖然美股再創新低,惟VIX並沒有跟隨大市創出新高。跟港股於周中之後的表現相近,美股於上周五晚亦見到有投資者選擇式吸納的手影,股票報價表不再像周初一樣滿江紅。

筆者依然維持上周看法,今個跌浪轉捩點其實是3月6日晚上沙特宣布向俄羅斯打石油減價戰,引發市場恐慌。因為從2016年初的經驗,投資者知道油價每次跌穿40美元,美國的頁岩油產業,以至沙特及一眾石油出口國政府的財政,都將受到嚴峻的考驗,為了填補石油出口收入減少的缺口,石油出口國或將被迫變賣部分金融資產,對環球金融市場造成衝擊。今次油價下跌,同時伴隨著肺炎疫情的蔓延,令市況變得比2016年初的時候更加複雜。

歐美認真看待 疫情望漸回穩
因此,大市若要回穩,另一個重要的指標,是油價必須在現水平附近獲得支持。然而,今次油價的表現,除了石油組織之間欠缺默契之外,亦多了疫情對全球航運業所帶來的額外衝擊。結果是,油價要在現水平回穩,疫情必須有重現生機的苗頭才行。

執筆之時,全球的COVID-19確診病例依然以幾何級數般上升。不幸中之大幸,是包括英國在內的主要歐美國家,終於肯向現實低頭,收緊封城與立例禁止群眾聚集。假如他們能嚴格執行相關措施,我們從武漢的慘痛經驗得知,疫情應能在一至兩個月內獲得抑制。不過,全人類的命運,現在已掌握在這批政客之手,但願他們不要為了個人私利,掛住互相推卸責任,而延誤了疫情的防治工作。

以立投資董事總經理 Vincent@vlasset.com
[霖少揚 細味投資]
世味.頭知 - 霖少揚 舊文