投資皇導 - 皇畢 2020年3月23日
皇畢:油價跌 油股未必跟
皇畢:油價跌 油股未必跟
【專訊】有研究指出,今次美股下挫的速度,已經超過了1929年華爾街的股災,至於深度,還是未知之數。不過許多行業,可能捱不過這次肺炎疫情的突襲,例如航空和郵輪業,就算疫情過去,龐大的債務會令許多公司重組債務,就算避得過被清盤的厄運,股
價也難有運行,注定翻身無望。航空和郵輪業,只是眾多倒黴行業的表表者,難以翻身的行業,恕難盡錄。
適逢皇畢身處北美洲,能親眼目睹當地遭受肺炎病毒偷襲,經濟所受的嚴重打擊。許多地區政府已經頒布緊急狀態令,政府服務只維持非常有限度。不過,政府活動與否,其實對經濟可謂沒甚影響,只是當政府不工作,它也要求其他行業停工,這才是對經濟的最大打擊。例如,政府怕疫情擴散,因此頒令嚴禁餐館經營堂食,只可以供應外賣,中高檔餐館必受嚴重打擊。另外,大型零售商如Costco和Best Buy,也實施人潮管制,Best Buy變得非常冷清,Costco由於售賣民生用品,則出現人龍,排長龍的理由,一是由於有搶購潮,另一個原因,是人流管制下,店舖可容納的顧客數量大幅減少,自然形成人龍。總之,太多行業因抗疫要停業或大幅減少工作量,以前可以半小時完成的事情,現在可能要5倍時間完成,經濟遭受巨大損失,最破壞的是不少行業的營業額大幅下跌,出現資金斷裂而面臨倒閉,失業率大升令消費不振,歐美經濟固然遭受打擊,但靠出口的國家,到頭來也必然受到打擊,所以不要以為美國經濟受了內傷,其他國家可以獨善其身,就像肺炎病毒侵襲一樣,何時侵入各國,只是時間問題而已。
雖然美國被肺炎病毒偷襲而出現「內傷」,但我也有一些正面的觀察。別以為美國人在新聞鏡頭前經常互數,像一盤散沙,今次危機打到來,民眾原來也頗聽教聽話,政府說餐廳不可設堂食,他們就把椅子棟在枱面。一個瘟疫,連死對頭特朗普和民主黨領袖舒默都可以達成抗疫共識。美國人開始識驚,但銅板的另一面,是他們認真起來抗疫,值得留意的,是美國疫情會像日韓般短時間靠穩。如是,加上全球央行史無前例的不斷灌水,美股反彈亦可以來得很急。
肺炎病毒團結民眾抗疫
至於上周提及的西方石油(OXY),原來Carl Ichan於14美元水平增持了6600萬股,比原先增加了3倍股份,目前已佔了10%的股權,而巴菲特擁有普通股和優先股的價值,成本超過100億美元,如果OXY真的破產,輸錢事大,輸面子事更大,我相信他們的判斷,OXY應可捱低油價一段時期。然而,Carl Ichan 14.58美元買下該股,估計他應該視作一項不良資產(Distressed Asset)投資,所以必然是高風險高回報。
另外,有人以為油價跌,油股必然跟跌,某程度是真的,但正如《》投資及地產版資深主編陸振球提醒我OXY跌破10美元當日,相信他亦有入貨,當日(12日)紐約期油收31.5美元。上周五油價收22.4美元,OXY卻收10.23美元。油價跌,油股未必跟跌,不要太單純看油價跟油股的關係。當然,如果油價長期低企,許多油股都會出事,油價會否在3個月後仍然處於低位,將會是油股能否反彈的關鍵。
香港奧國經濟學院院長 fb.com/buytillsuspension
[皇畢 投資皇導]
皇畢:油價跌 油股未必跟
【專訊】有研究指出,今次美股下挫的速度,已經超過了1929年華爾街的股災,至於深度,還是未知之數。不過許多行業,可能捱不過這次肺炎疫情的突襲,例如航空和郵輪業,就算疫情過去,龐大的債務會令許多公司重組債務,就算避得過被清盤的厄運,股價也難有運行,注定翻身無望。航空和郵輪業,只是眾多倒黴行業的表表者,難以翻身的行業,恕難盡錄。
適逢皇畢身處北美洲,能親眼目睹當地遭受肺炎病毒偷襲,經濟所受的嚴重打擊。許多地區政府已經頒布緊急狀態令,政府服務只維持非常有限度。不過,政府活動與否,其實對經濟可謂沒甚影響,只是當政府不工作,它也要求其他行業停工,這才是對經濟的最大打擊。例如,政府怕疫情擴散,因此頒令嚴禁餐館經營堂食,只可以供應外賣,中高檔餐館必受嚴重打擊。另外,大型零售商如Costco和Best Buy,也實施人潮管制,Best Buy變得非常冷清,Costco由於售賣民生用品,則出現人龍,排長龍的理由,一是由於有搶購潮,另一個原因,是人流管制下,店舖可容納的顧客數量大幅減少,自然形成人龍。總之,太多行業因抗疫要停業或大幅減少工作量,以前可以半小時完成的事情,現在可能要5倍時間完成,經濟遭受巨大損失,最破壞的是不少行業的營業額大幅下跌,出現資金斷裂而面臨倒閉,失業率大升令消費不振,歐美經濟固然遭受打擊,但靠出口的國家,到頭來也必然受到打擊,所以不要以為美國經濟受了內傷,其他國家可以獨善其身,就像肺炎病毒侵襲一樣,何時侵入各國,只是時間問題而已。
雖然美國被肺炎病毒偷襲而出現「內傷」,但我也有一些正面的觀察。別以為美國人在新聞鏡頭前經常互數,像一盤散沙,今次危機打到來,民眾原來也頗聽教聽話,政府說餐廳不可設堂食,他們就把椅子棟在枱面。一個瘟疫,連死對頭特朗普和民主黨領袖舒默都可以達成抗疫共識。美國人開始識驚,但銅板的另一面,是他們認真起來抗疫,值得留意的,是美國疫情會像日韓般短時間靠穩。如是,加上全球央行史無前例的不斷灌水,美股反彈亦可以來得很急。
肺炎病毒團結民眾抗疫
至於上周提及的西方石油(OXY),原來Carl Ichan於14美元水平增持了6600萬股,比原先增加了3倍股份,目前已佔了10%的股權,而巴菲特擁有普通股和優先股的價值,成本超過100億美元,如果OXY真的破產,輸錢事大,輸面子事更大,我相信他們的判斷,OXY應可捱低油價一段時期。然而,Carl Ichan 14.58美元買下該股,估計他應該視作一項不良資產(Distressed Asset)投資,所以必然是高風險高回報。
另外,有人以為油價跌,油股必然跟跌,某程度是真的,但正如《》投資及地產版資深主編陸振球提醒我OXY跌破10美元當日,相信他亦有入貨,當日(12日)紐約期油收31.5美元。上周五油價收22.4美元,OXY卻收10.23美元。油價跌,油股未必跟跌,不要太單純看油價跟油股的關係。當然,如果油價長期低企,許多油股都會出事,油價會否在3個月後仍然處於低位,將會是油股能否反彈的關鍵。
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