1994年1月，太古A（019）股價60.2元。逾四分之一世紀過去，上周五收47.75元，仍較26年前低21%，現時PB殘至0.26倍，只及當年1.6倍的一成半。
1）26
年前，太古A發行9.71億股，現時9.05億股，減7%；當年太古B（087）發行30.83億股，現時29.82億股，減3%。現時A股＋B股市值共668億元，較1993年866億元低198億元。
2）太古持國泰航空（293）75%，每股太古A持1.96股國泰，價值15.8元，只佔太古A股價47.75元的33%。國泰對太古有影響，但並非太嚴重。
過去兩周10個交易日，太古A由69.35元瀉至47.75元，大跌21.6元，跌幅31%，大過國泰的19%跌幅，及太地（1972）的17%跌幅。國泰不利新聞多多，太古A受國泰的影響，但市場反應太誇張。
3）彭博綜合券商預測，太古A今年PE 14.4倍，不算吸引，但勝過國泰負PE，及太地15倍。太古A最大的吸引是預測PB僅0.26倍，遠遠低過國泰的0.54倍，及太地的0.39倍。太古A的PB創歷來最低，較7年平均0.57倍折讓5成半。（太古B（087）的預測PB，更低至0.215倍！）
4）太古A今年預測股息率6厘，高過太地的4.6厘及國泰的0.8厘。（太古B的預測股息率，為7.3厘。）
5）太古去年利息支出20.4億元，只佔稅前盈利的14%，財政穩健。
★太古A的PB與太地的0.39倍看齊，股價可見71.4元，升幅50%，可趁估值超殘收集。大行平均睇77.1元，Morningstar睇100元，高盛睇77元。
同場加映：中鐵（390）現價3.79元，較2008年底5.37元還要低3成。去年首3季多賺19%，勝同業，預測全年多賺16%，PE僅4.1倍，較7年平均8.8倍折讓53%，預測PB0.4倍，較7年平均0.92倍折讓57%。現價只較52周最低收市高3%。
路透社上周五報道，中國將斥數萬億元人幣振興經濟，有利基建股。中鐵趁大平賣上車。大行平均睇6.7元，相對現價大把水位。
何車
本欄逢周一至周四刊出
何車500 - 何車 舊文
來源 source: http://hk.entertainment.appledaily.com