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2020年3月23日 星期一

還看金蕉 - 張笑衝 2020年3月23日



還看金蕉 - 張笑衝 2020年3月23日


張笑衝:博反彈可選內房
張笑衝:博反彈可選內房
【專訊】恒指上周五大升1095點,收報22805點,成交金額1713億元。聯儲局與韓國、澳洲、巴西等9國央行簽訂貨幣互換協議,期限最短6個月。措施大大降低美元短缺的問題,亞洲股市報復式反彈,此前受創最深的韓股大彈逾7%,台股亦抽升逾6%。

港股反彈,上周五早市受A股衝高回落限制了升幅,但午後美股期貨抽升至熔斷,恒指最終創出2008年以來最大單日升幅。英國宣布倫敦周末封城,紐約亦下令所有非必要商店關門,美股衝高後急挫,但封城也不見得就是壞消息。

全球股市過去兩星期大跌,主因是同時受到幾個不同因素拖累,包括疫情令經濟陷入停頓和衰退,市場又無法預計何時結束,只能作最壞打算而爭相拋售;金融機構財政穩健,但疫情和股市大跌帶來重大變數,紛紛拒絕放貸;信貸市場冰封利率抽升,美元直線上揚,無法透過與聯儲局進行貨幣互換的國家,陷入像亞洲金融風暴般的困局,即資金流走、外儲減少、貨幣貶值、資產價格融化的惡性循環,韓國、巴西、墨西哥、印度、印尼都是如此。因此,過去兩周各國政府和中央銀行不斷加碼救市,但效果都很短暫。隨美國與更多國家簽訂貨幣互換協議,立即看到股市回升,貴金屬和比特幣齊反彈,金融市場終於開始正常運作。

過去兩周驚人跌市與強制拋售有關,當美元不再短缺便出現報復式反彈。坦白說,這兩周不少股份跌幅相當驚人,估值已低殘至難以想像的水平,例如中移動就史無前例地股息率高見逾7厘。就算中長期面對全球經濟衰退,短線也一定會有強力反彈。但話分兩頭,跌市也不全是流動性問題導致,疫情導致全球經濟衰退的概率亦顯著上升。反彈過後、被低估的估值得到一定修復,市場焦點就會轉移至經濟和企業盈利前景。大摩也將恒指目標價由25900點下調至23500點。

入市策略以強勢板塊為主
最終反彈至什麼水平,大家都只能靠估,一般會以黃金比率來推算。以3月5日到上周四低位計算,回升跌浪的一半約能反彈至24000點水平,而23300點至24600點則是阻力區。這意味上周四午後從低位回升,周五再漲,可能已完成了相當部分的反彈。美股上周五再大跌,夜期也已回落至22200點水平。但倫敦紐約都限制民眾外出和勒令店舖關門,短線衝擊經濟,但也帶來成功抗疫的曙光,道指也未失守上周三低位,算是一個微弱的亮點。入市策略要麼以強勢板塊為對象,可以抗衡市況重新轉弱而繼續走高,例如物管股,又或是一些反彈水位較大的板塊,內房是其中之一。

受到美元荒影響,內房股債息也顯著上升,恒大(3333)債息便升至逾20厘,發行美元債融資的窗門基本上已關閉,加上今年合約銷售受到疫情影響,市場擔心資金鏈問題導致內房股大跌。但每次內房股面對資金鏈問題、股價大跌,最終都是低吸的機會。中國說了多年要經濟轉型,但至今房地產仍是支柱產業,在過去兩年經濟不景時更是逆市奇葩,獨力撐起全國經濟。當前內房股已跌至相當低殘水平,但內地一、二線城市銷售其實不錯,尤其是一線城市中的上海、深圳據聞頗為熾熱。退一步看,假如疫情衝擊經濟導致內房陷入困難,中央也一定會出手救市,現價值博率相當高,穩健之選是龍湖(0960)、中國海外(0688),而融創(1918)、時代(1233)等則具爆發力。

[張笑衝 還看金蕉]

張笑衝:博反彈可選內房
【專訊】恒指上周五大升1095點,收報22805點,成交金額1713億元。聯儲局與韓國、澳洲、巴西等9國央行簽訂貨幣互換協議,期限最短6個月。措施大大降低美元短缺的問題,亞洲股市報復式反彈,此前受創最深的韓股大彈逾7%,台股亦抽升逾6%。

港股反彈,上周五早市受A股衝高回落限制了升幅,但午後美股期貨抽升至熔斷,恒指最終創出2008年以來最大單日升幅。英國宣布倫敦周末封城,紐約亦下令所有非必要商店關門,美股衝高後急挫,但封城也不見得就是壞消息。

全球股市過去兩星期大跌,主因是同時受到幾個不同因素拖累,包括疫情令經濟陷入停頓和衰退,市場又無法預計何時結束,只能作最壞打算而爭相拋售;金融機構財政穩健,但疫情和股市大跌帶來重大變數,紛紛拒絕放貸;信貸市場冰封利率抽升,美元直線上揚,無法透過與聯儲局進行貨幣互換的國家,陷入像亞洲金融風暴般的困局,即資金流走、外儲減少、貨幣貶值、資產價格融化的惡性循環,韓國、巴西、墨西哥、印度、印尼都是如此。因此,過去兩周各國政府和中央銀行不斷加碼救市,但效果都很短暫。隨美國與更多國家簽訂貨幣互換協議,立即看到股市回升,貴金屬和比特幣齊反彈,金融市場終於開始正常運作。

過去兩周驚人跌市與強制拋售有關,當美元不再短缺便出現報復式反彈。坦白說,這兩周不少股份跌幅相當驚人,估值已低殘至難以想像的水平,例如中移動就史無前例地股息率高見逾7厘。就算中長期面對全球經濟衰退,短線也一定會有強力反彈。但話分兩頭,跌市也不全是流動性問題導致,疫情導致全球經濟衰退的概率亦顯著上升。反彈過後、被低估的估值得到一定修復,市場焦點就會轉移至經濟和企業盈利前景。大摩也將恒指目標價由25900點下調至23500點。

入市策略以強勢板塊為主
最終反彈至什麼水平,大家都只能靠估,一般會以黃金比率來推算。以3月5日到上周四低位計算,回升跌浪的一半約能反彈至24000點水平,而23300點至24600點則是阻力區。這意味上周四午後從低位回升,周五再漲,可能已完成了相當部分的反彈。美股上周五再大跌,夜期也已回落至22200點水平。但倫敦紐約都限制民眾外出和勒令店舖關門,短線衝擊經濟,但也帶來成功抗疫的曙光,道指也未失守上周三低位,算是一個微弱的亮點。入市策略要麼以強勢板塊為對象,可以抗衡市況重新轉弱而繼續走高,例如物管股,又或是一些反彈水位較大的板塊,內房是其中之一。

受到美元荒影響,內房股債息也顯著上升,恒大(3333)債息便升至逾20厘,發行美元債融資的窗門基本上已關閉,加上今年合約銷售受到疫情影響,市場擔心資金鏈問題導致內房股大跌。但每次內房股面對資金鏈問題、股價大跌,最終都是低吸的機會。中國說了多年要經濟轉型,但至今房地產仍是支柱產業,在過去兩年經濟不景時更是逆市奇葩,獨力撐起全國經濟。當前內房股已跌至相當低殘水平,但內地一、二線城市銷售其實不錯,尤其是一線城市中的上海、深圳據聞頗為熾熱。退一步看,假如疫情衝擊經濟導致內房陷入困難,中央也一定會出手救市,現價值博率相當高,穩健之選是龍湖(0960)、中國海外(0688),而融創(1918)、時代(1233)等則具爆發力。

[張笑衝 還看金蕉]


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