財金解碼——需求穩銀根鬆 風險回報吸引 內房股料疫後向好擇優買
各國急推救市措拖，市場恐慌情緒見紓緩，美元需求回軟，推升人民幣表現，利好內房近日走勢。板塊中，去年多賺逾倍的合景泰富（1813）爆升一成，龍頭股中恒大（3333）亦自低位連彈。隨大市急跌後，內房股現風險回報吸引，加上後市具人
行或減息及疫後需求釋放利好，不妨擇優吸納。
內地新冠肺炎疫情緩和，國家開始著手部署多方位出招以追回近兩個月的經濟停擺。其中，人行於本月中實施定向降準，釋放長期資金5500億元人民幣外；近日有傳人行將會減息。中信證券預期，近期人行或有超預期政策推出，包括降低存款基準利率和降低政策利率等。
里昂報告指，中央將致力扶持經濟回復健康狀況，內房股變相亦可受惠，預期60大內房將得益於信貸放寬及支持房產政策，故予板塊「增持」評級。
傳人行將減息
摩通認為，內地風險回報非常吸引，因住房需求強勁，且受惠於信貸寬鬆的金融環境，板塊中首選估值較低及業績期具有積極催化劑的股票，大型房企中看好萬科（2202）、中海外（688）、碧桂園（2007）、融創（1918）；中型股則選富力（2777）、世房（813）及旭輝（884）；小型股則選合景泰富等。
合景泰富昨公佈去年多賺1.4倍至98.06億元人民幣，獲資金追捧曾抽升一成，惟午後升幅收窄，最終高收8.67%。此外，早前發盈警的恒大呈超賣後反彈，昨日再升近7%，錄三連升。
相對龍頭股，近日中型內房較受市場支持。
奧園（3883）去年盈利增長74.39%，獲富瑞指今年可保持強勁的盈利增長，以及高股息率，因公司現有1700億元人民幣未入帳銷售，將有助支持未來兩年的強勁盈利增長，加上節省銷售及行政成本，料2020至21年度盈利增長可達53%及27%，重申「買入」，目標價微降至15.06元。該股昨收報8.91元，跌0.89%。
奧園去年多賺七成
至於去年多賺23.8%的金茂房地產（817）獲花旗加持，指業績表現符預期，核心盈利按年增長20%，淨負債比率亦維持平穩；而公司城市運營項目具獨特優勢兼已在去年業績中浮現，可支持未來持續增長，予「買入」評級，目標價升至8.5元。金茂昨低收約7%，報4.77元。
龍湖（960）績後則獲野村升目標價至44.85元，指在4100億元人民幣可售資源支持下，今年合約銷售額可期，公司負債水平亦健康，重申「買入」。該股昨跌0.69%，報35.85元。
績前偷步買中聯重科
歐洲央行額外緊急買債計畫將不設上限，美國參議院昨午通過2萬億美元刺激經濟方案，港股微升後再回落，收報23352點，跌174點，大市成交縮至1218億元。G20將會召開網上會議，研究聯合抗疫，國家主席習近平將會出席，聯手亦應是好事，港股下周一期指結算前，維持牛皮待變格局，但既然孖展不問價沽盤完結後，加上歐美無限量寬，資產價格理應可反覆回升。
業績好的股份優先回升，中聯重科（1157）頻頻回購A股。主要產銷工程機械和農業機械，產品已覆蓋全球100餘個國家和地區，尤其是在一帶一路沿線設立了分子公司及常駐機構。去年淨利潤料介乎43億元人民幣（下同）至45億元，按年增長112%至122%，每股基本收益介乎0.55元至0.57元。
集團指，去年國內房地產和基建等下遊行業需求保持較好增速，工程機械行業持續景氣，全年保持中高速增長。公司混凝土設備、起重設備等產品市場反饋良好、產銷兩旺，土方設備、高空作業平台等新興潛力產品實現了突破，海外業務持續增長，公司整體取得了明顯好於行業平均水平的銷售收入增速。 平均毛利水平同比大幅改善，並繼續嚴控各項成本費用，尤其是銷售規模增長，管理費用率和財務費用率按年下降較快。
分析指今年地方專項債券發行規模定在2.15萬億人民幣，滙豐估計可帶來相當7.2萬億人民幣的潛在投資額度。野村相信中聯重科今明兩年仍可有35%及18%的盈利增長，主因中國寬鬆的政策及環保規例造就強勁需求，預期起重機和混凝土機械付運量會於今明兩年持續增長勢頭。
下周一料將公佈好業績，預測市盈率可降至10倍，股價有機會回復反覆上升之勢，可偷步買入。
財金解碼 本報記者
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