此刻，美國芝加哥CBOE VIX在64左右徘徊。2008年10月24號的intraday第一高位在89.53
；歷史記載intraday第二高位，是2020年的3月16號的83.56。
本年的2月12號星期三，道瓊斯指數在歷史高位29551.42點，二十多個交易日後，指數已調整30%。美國現進入「無量」QE，兩萬億美元的救市方案，直至下筆此刻的星期四香港時間下午，道瓊斯指數由星期一的近期低點18591.93點，已經追回逾2,000點，星期三道指收報21200.55點。
在這跌幅下，一些強勢主力股值得參考。1903年開始的強力品牌哈利Harley Davidson，在2019年10月29日的40.48成為近年的52周高位，到剛過去的星期一為15.34美元。不足5個月內，股價跌了62%。當然，股價平了，變相股息率異常地高，約9厘。武漢肺炎大流行的利淡消息下，多少人還會有閒情逸致，換一件新的電單車「玩具」？兩個交易後的星期三，哈利股價升了約34%，也是奇景。
一招傍身防止滅頂
以點數計，歷史最大的「單日升幅」在本星期二，道指升了2,113點，主要刺激來自美國政府的政制救市方案。這個3月，我們經歷了兩次「大奇蹟日」。3月16日星期一，道指跌了2,997，跌幅為12.93%；3月24日星期二，道指上升了2,113，升幅為11.37%。
在COVID-19（筆者仍然喜歡叫這冠狀病毒為「武漢肺炎」）肆虐下，還可做甚麼？哪些公司會跌到「破產」，或者去到申請破產保護令？首當其衝的上市公司，首選郵輪公司。皇家加勒比郵輪（RCL）本年的收市高位在1月17日，收市價為135.05美元，上周三低見22.33美元，兩個月內跌了約83%，沽壓可用可怕來形容。
現在有小撮對沖基金經理來「認叻」，如事件主導型Bill Ackman，說甚麼本年頭已做了「適量對沖」，現等買平貨。市場極之動盪，購入的「藝術」，又何止一招？「固定波幅策略」Collar Strategy就是其中一招，防止滅頂。Happy Trading！
錢志健 資深對沖基金經理
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本欄逢周五刊出
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