過去十年，中國人壽（2628）兩次低價，分別是2016年初的16.12元，及2018年尾的15
.44元。現價17.04元，今年以來大跌20%，或會下試上兩次低位。
1）國壽1月19日發盈喜，表示去年盈利569.8億元人幣至592.5億元人幣，中間落墨計581.1億元人幣，較2018年（114億元人幣）激增410%，股價即時反應是由22元升上22.85元，但升勢無以為繼，現價較當時回落25%。
2）國壽去年的盈喜在市場預期之中，去年首3季已賺577億元，已相等於2018年全年的506%；去年第四季只賺4.1億元，其實非常失色。去年盈利，較2017年（322.5億元人幣）仍然高出79%。2018年往績PE 39.4倍，2019年預測降至7.7倍。
3）彭博綜合券商預測，國壽2020年盈利471億元人幣，倒退19%，PE回升至9.5倍。過去7年，國壽平均PE 14倍，現價折讓逾3成。股市動盪，充斥不明朗因素，已難期望重獲以往平均估值。
4）國壽2020年預測PB 1.04倍，較7年平均1.82倍折讓逾4成。
5）國壽A＋H總市值8,059億元，內險股中第二大。第一大的平安保險（2318），市值1.57萬億元，近年業績在同行中排第一，2020年預測PE 8.9倍，低過國壽，PB 1.73倍，高過國壽。
★大市寒氣密罩，國壽考驗前年低位15.44元。滙證上周報告，睇21元。
同場加映：廣州市政府轄下的越秀集團，於2013年以每股35.69元（未經派大息及供股調整），取得創興銀行（1111）的控制權，所付出的PB是2倍。此刻，創銀每股NAV 21.47元，股價11.76元，PB低至0.55倍，較7年平均0.88倍折讓頗大。去年，創銀賺19億元，微增8%，PE僅6.3倍。2020年，盈利料無增長，但除非見紅，否則NAV仍會上升，低PB不致走樣，對股價可起一定支持作用。創銀交投極疏，持創銀非有耐性不可。
何車
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