「運動鞋王」裕元（551）昨日單日跌幅高達17%，今年以來大跌57%，現價10元，低過金融海嘯價10
.61元，回到2002年尾水平。昨日之跌，是因為據報奧委會不排除東京奧運會延期，但裕元早前並未曾東京奧運盛事而炒高，昨日及近期大跌應是跌得過火。
1）2019年首3季，裕元營收75.2億美元，按年升5.1%；純利2.29億美元，按年增12.2%。去年全年預測賺3.16億美元，微增3%，預測PE 6.6從未如此低過。過去7年，平均PE 13倍，現時折讓頗大。
2）裕元去年預測PB 0.51 倍，歷來最低，較7年平均1.22倍折讓頗大。
3）裕元去年中期息0.4港元，不變，末期若然維持1.1元，全年可派1.5元，股息率高達14.8厘。末期息即使減半，股息率仍達8.5厘。末期業績下周一宣佈，股息多寡對股價的影響，大過業績的影響。
4）裕元市值161億元，母企是台灣上市的寶成工業（台：9904），市值265億港元，股價近期亦跌，但未至如裕元厲害，昨日只跌1%，今年以來跌41%。寶成估值較裕元略低，2019年預測PE 5.3倍，PB 0.62倍。
5）裕元姊妹股寳勝（3813）市值68億元，昨跌7%，今年以來跌48%，去年預測PE 7.5倍，PB 0.82倍，預測股息率僅2.3厘。
★裕元跌得過度，可輕注博反彈。大行平均睇19.92元。
同場加映：TVB（511）2000年初歷史高價79.18元，公司市值373億元。如今，股價8.1元，高位下瀉9成，市值只餘35億元。
此一時，彼一時。TVB全盛時年賺9億元，最近盈警，去年估計見紅較2018年的1.99億元為多。去年6月底每股NAV 13.9元，PB 0.58倍。公司一段時間內無PE可計，0.58倍PB能否守得住有疑問。PB見0.5倍，股價要見6.95元；PB見0.45倍，股價要見6.25元。現時，有線寬頻（1097）PB為0.46倍。
何車
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