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2020年3月24日 星期二

何車500 - 何車 2020年3月24日

何車500 - 何車 2020年3月24日

「運動鞋王」裕元昨日單日跌幅高達17%,今年以來大跌57%,跌得過火,可輕注博反彈。 互聯網圖片

「運動鞋王」裕元(551)昨日單日跌幅高達17%,今年以來大跌57%,現價10元,低過金融海嘯價10

.61元,回到2002年尾水平。昨日之跌,是因為據報奧委會不排除東京奧運會延期,但裕元早前並未曾東京奧運盛事而炒高,昨日及近期大跌應是跌得過火。

1)2019年首3季,裕元營收75.2億美元,按年升5.1%;純利2.29億美元,按年增12.2%。去年全年預測賺3.16億美元,微增3%,預測PE 6.6從未如此低過。過去7年,平均PE 13倍,現時折讓頗大。

2)裕元去年預測PB 0.51 倍,歷來最低,較7年平均1.22倍折讓頗大。

3)裕元去年中期息0.4港元,不變,末期若然維持1.1元,全年可派1.5元,股息率高達14.8厘。末期息即使減半,股息率仍達8.5厘。末期業績下周一宣佈,股息多寡對股價的影響,大過業績的影響。

4)裕元市值161億元,母企是台灣上市的寶成工業(台:9904),市值265億港元,股價近期亦跌,但未至如裕元厲害,昨日只跌1%,今年以來跌41%。寶成估值較裕元略低,2019年預測PE 5.3倍,PB 0.62倍。

5)裕元姊妹股寳勝(3813)市值68億元,昨跌7%,今年以來跌48%,去年預測PE 7.5倍,PB 0.82倍,預測股息率僅2.3厘。

★裕元跌得過度,可輕注博反彈。大行平均睇19.92元。

同場加映:TVB(511)2000年初歷史高價79.18元,公司市值373億元。如今,股價8.1元,高位下瀉9成,市值只餘35億元。

此一時,彼一時。TVB全盛時年賺9億元,最近盈警,去年估計見紅較2018年的1.99億元為多。去年6月底每股NAV 13.9元,PB 0.58倍。公司一段時間內無PE可計,0.58倍PB能否守得住有疑問。PB見0.5倍,股價要見6.95元;PB見0.45倍,股價要見6.25元。現時,有線寬頻(1097)PB為0.46倍。

何車
本欄逢周一至周四刊出
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