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2020年4月16日 星期四

魚樂無窮 - 唐牛 2020年4月16日

魚樂無窮 - 唐牛 2020年4月16日

鑫苑物業服務主席張勇。資料圖片

物管股鑫苑服務(1895)周二發通告,擬回購最多2,500萬股或5%股權,為期約一年;董事會認為,現價未能反映公司內在價值及實際業務前景,乃回購股份良機。簡單而言,管理

層認為現價殘到爆,要做嘢修復估值。

鑫苑究竟有幾殘?不妨用股價秤秤︰龍頭物管股碧桂園服務(6098)、雅生活服務(3319)、保利物業(6049)等,近日全部逆市破頂。鑫苑呢?依然在上市低位徘徊。「喂!人哋全部龍頭,鑫苑size咁細,邊有得比?」OK,又睇嚇盤數,鑫苑去年總收益增長35.8%,毛利增長51%,毛利率增長3.8個百分點,盈利增長6.8%,只因包括了上市費用等開支,絕不比同行遜色。現價市盈率8倍唔夠,對比龍頭全部四五十倍,兩折大平賣,差距大有收窄空間。

咁咩價先算合理?假設上返10倍PE,股價可見2.4元,潛在升幅26%,依然偏低。還有兩點要留意︰第一,上市當日曾飆高逾倍至4.2元,證明炒作基因強大;第二,最新市值僅9.5億元,卻連續多年榮膺中國物業服務百強企業,說穿了又係潛在併購對象,昨日逆市升一成,已得到市場重新注視,相信好戲在後頭!

唐牛
http://fb.com/tongcow88
本欄逢周二、四刊出
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