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2020年5月20日 星期三

財金解碼 - 記者 2020年5月20日

財金解碼 - 記者 2020年5月20日


財金解碼——保費收入回穩 償付風險可控 內險股重展活力現價吸引

內險股首4月保費收入均見回穩,加上有分析指內地險企業務已見底,帶動板塊昨日在復甦憧憬下重見活力。新冠肺炎疫情爆發初期,市場曾憂慮險企償付能力,但近期中銀保監指產業風險可控,有助市場信心。步入「後疫情」時期,內地民眾購險意識料

將提高,亦利好內險股後市。板塊經調整後,現價值博率高,不妨加以收集。

從內險股首4月保費收入看,多隻險企收入已見回穩,個別險企縱然仍錄收入下跌,但跌幅已見收窄,其中太平(966)首4月保費收入雖降約2.15%,但跌幅已較首3月跌5.4%收窄。該股昨日更領漲板塊,急升5.04%,時隔3個月再踏50天線(12.67元),收報12.92元。

  內險股中,平保(2318)首4月保費收入亦跌3.15%,跌幅則較3月降5.99%收窄。國壽(2628)保費收入升幅則由首3月的升13%靠穩至升14.45%;人保(1339)保費收入亦由首3月增0.28%加大至首4月升2.3%。至於新華保險(1336)首4月收入雖較首季升幅略為收窄,但錄約33%增長,領跑同業。

按恒指公司上周五公佈的季檢,新華保險將於6月8日起被剔出國指成份股,但其似乎無懼相關影響,僅於周一向下,昨日高收3.31%,報26.55元。走勢上,新華保險1個月內累升4.53%,亦跑贏其餘內險股。

民眾購險需求料提高
  新華保險首季多賺37.7%,野村指其純利及保費均錄強勁增長,維持其今年新業務價值增長7%的預期,並升2020至22年盈利預期29%、34%及36%,最新預測今年盈利跌11%,重申「買入」評級,目標價由41.32元升至41.53元。

  行業前景方面,交銀國際日前發表行業最新報告,持續看好內險業,並料首季為行業全年業務低點,後續將呈恢復態勢。目前行業估值處於低位,相信隨著疫情緩和,第二季起保險業務將見復甦,支撐估值修復。行業中,該行維持平保、太保(2601)及國壽「買入」評級。

  此外,中銀保監月初表示,內險業受新冠肺炎疫情等影響,今年第一季經營壓力加大,但償付能力總體充足,風險可控。今年首季,內險平均綜合償付能力充足率為244.6%,核心償付能力充足率則為233.6%。

  估值上,內險股經歷年初受壓,主要個股現市盈率約4.6倍至8.6倍,屬吸引水平,加上疫情後保險需求料向上,板塊長線具上升潛力。

新華保險有力再上
公司動向:公司近日完成發行資本補充債券,總規模100億元人民幣,期限十年,票面利率3.3%。

最近業績:首季盈利升37.66%至46.35億元人民幣。

股價走勢:3月中自逾5年底位反彈,上月底成功突破50天線後反覆調整,近日力守20天線,昨日在板塊氣氛良好下擺脫該平均線。

大行評估:野村看41.53元,評級「買入」。
平保走勢反覆

公司動向:旗下4家子公司首4月保費收入共3212.01億元人民幣,按年跌3.15%。

最近業績:首季盈利260.63億元人民幣,按年下跌42.74%。

股價走勢:本年初曾突破百元破頂見101元,但僅曇花一現當日已收報百元以下,至3月回升,近日隨20天線反覆。

大行評估:滙證評級「買入」,予最高目標價122元。

國壽上試50天線
公司動向:母企國壽集團與中信集團簽署戰略合作協議,雙方在保險代銷等多個領域加大合作。

最近業績:首季盈利170.9億元人民幣,按年減少34.36%。

股價走勢:今年3月觸近年底位後回彈,近期多次挑戰50天線未果,本月走勢較弱,昨再上試50天線。

大行評估:摩通予最高目標價33元,評級「增持」。

海底撈蓄勢創新高
  恒指昨日升453點收24388點,亦收復10、20及50天線。滙控(005)、友邦(1299)終回升3%,港交所(388)升4%報265.2元至兩個月高位。

  同股不同權公司及第二上市公司被納入指數選股範疇,阿里巴巴(9988)再漲3%,小米(1810)漲5%,美團點評(3690)升3%至125.8元再創上市新高。

  經濟復甦預期再提高,餐飲股九毛九(9922)漲8%創上市新高價12.94元;呷哺呷哺(520)漲6%創3個月新高。油價上升,中石化(386)、中石油(857)及中海油(883)各升2.6%至3%。油服股安東油服(3337)升6.7%。 芯片巨頭中芯國際(981)回調一天後漲7.5%。

  閱文集團(772)升0.3%報47.4元,五連漲,騰訊管理層接手後已升至1年高位。微盟集團(2013)3連升,升13%至6.84元歷史新高,日前入選MSCI中國小型股指數。

  平安好醫生(1833)董事長兼CEO王濤上周五突遭免職,職位由平安高管方蔚豪接替,同時被「拿下」的包括數位平安好醫生核心高管,正在調查之中,均為王濤昔日在阿里巴巴的下屬或同事,股價再跌1.7%至101元,走勢轉差。

  海底撈(6862)漲1.9%報37.25元,市值高達1974億元,逼近歷史高位39元,麥格理對海底撈長期前景的正面看法維持不變,預期作為行業龍頭可克服今年的挑戰並於疫後整合市場,維持其「跑贏大市」評級。

  該行調整其今明兩年盈利預測,分別下調42.1%及上調7.7%,以反映受疫情的影響,目標價升至39.1元,看來可遲早創新高後扶搖直上,36元附近可吸納。

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