《談國論企－黎偉成》銀行家審慎俏看次季經濟
《談國論企－黎偉成》銀行家審慎俏看次季經濟
《談國論企》新冠狀肺炎疫症ＣＯＶＩＤ－１９在２０２０年一季度肆虐大江南北，不少省
市封關和停工停產使經濟急走低，使以商業銀行為主的金融業業務亦受到一定程度的困擾，惟銀
行家對下季度的宏觀經濟熱度預
期有明顯改善，因主要行業以至大、中、小微企業的貸款需求仍
然殷切，而貨幣政策仍會？鬆。我對中國經濟前景保持審慎樂觀之見。
＊製造基建業中大小微企貸款需求皆殷切＊
由中國人民銀行所發布的《２０２０年第一季度銀行家問卷調查報告》的資料，最惹人注目
之處是銀行家對‘下季宏觀經濟熱度預期指數’，即使此數只為３２﹒９，但較一季度的６﹒５
環比大幅提升２６﹒４個百分點，難得的更是（１）比上季度所跌的２４﹒２個百分點反而淨增
２﹒２個百分點，且（２）相對於２０１９二季度的３９﹒３低５﹒４個百分點，而上年此時沒
有出現惡疫之況，故可以在相當程度顯示中國政府在嚴控和斷阻新冠狀肺疫ＣＯＶＩＤ－１９復
工復產的同時，積極有效地推動以供給側改革為主的內需，及支持科技創新，該可使國民經濟重
新回恢穩中有的發展佳勢。我對此有信心。
至於銀行家對二季度的經濟有相對正面和良性的預期，最重要的支持因素為（一）「貸款總
體需求指數」於２０２０年一季度所達的６６，不僅較對上一季（即２０１９年四季度．下同）
高０﹒６個百分點，更相對於上年同期的７０﹒４低４﹒４個百分點，乃「有疫」與「無疫」之
變異，足見惡疫並未有使中國境內的貸款需求受到衝擊，因中央積極主動的防控惡疫政策及相關
措施，迅取阻斷在本土擴散之效，有序漸進的復工復產使各業企業重新加大經營和投資力度，如
（Ｉ）主要行業中的（ｉ）製造業的貸款需求分類指數於是季達６５﹒６，不僅環比大幅增加６
﹒４個百分點，更較２０１９年一季度的６２﹒５高３﹒１個百分點；
和（ｉｉ）基礎設施貸款需求分類指數６２﹒３，環比增１﹒７個百分點，但較２０１９年
一季度的６３﹒４低０﹒９個百分點，唯是中國非製造業採購經理指數中的建築業商務活動指數
則顯有強烈的擴張力度，值得留意。
再看（ＩＩ）不同規模的行業的貸款需求，以大型及中型企業的分類指數分別增４﹒８個百
分點與５﹒５個百分點，但所處５９﹒７與６２﹒６，卻不及環比回落０﹒９個百分點的小微企
，而小微企業的貸款需求分類指數為６８﹒６，擴張力度明顯高於大中企。
絕對不可忽視的一個重點，為（二）銀行家對貨幣政策的感受良好，所涉指數於２０２０年
一季度達７２﹒７，環比增長１７﹒６個百分點，同比亦大幅上升１４﹒３個百分點，因銀行家
認為貨幣政策於期內‘寬鬆’的佔比，達４７﹒３％，環比高３２﹒３個百分點和同比高３７個
百分點，足見人行在惡疫肆虐劣況下所採取的貨幣政策對經濟產生十分重要的良性作用和效益。
由是銀行家對貨幣政策下季（即２０２０年二季度）的感受預期指數，為７４﹒５和環比增
長１﹒８個百分點，當然遠高於２０１９年的６１﹒４。
＊銀行業雖淡看景氣及盈利卻仍保擴張＊
還有（三）銀行家對前景的看法，亦相對正面，包括（１）銀行業景氣分類指數於２０２０
年一季度的環比及同比分別大幅回落１２﹒４個百分點和１２﹒５個百分點，但仍處於５８﹒３
的擴張水平，可以接受；即使（２）銀行業盈利分類指數５０﹒５，則跌１７﹒４個百分點和
１６﹒２個百分點，在社會經濟受到惡疫的重重衝擊底下，屬相對難得的表現矣。
凡此，使（四）銀行家宏觀經濟熱度指數，於２０２０年一季度之數６﹒５，環比大跌
２４﹒２個百分點，更較２０１９年同期的３６﹒４急挫３０﹒１個百分點，乃新大冠狀肺疫所
產生的必然性結果，重要的是滯後，不用過於憂慮。《資深財經評論員 黎偉成》
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