圓融圓通——油價的爭議
提起「加快減慢」和「加多減少」，大家可能想起「油價」。最近油價期貨出現負數，對金融市場可謂另一場黑天鵝災難，市民生活亦不能倖免，引起頗大爭議。
國際原油市場近日成為市場焦點，價格由今年初起持續下跌，創18年來新低，而原油期貨更曾跌至負水平，令市場人士大感意外
，亦嚴重影響投資原油的金融產品。這場油市出現的黑天鵝災難原因主要有兩個：首先，由於新冠肺炎疫情於全球蔓延，令多國的經濟活動停擺，工業原油需求下降。此外，市民居家抗疫亦意味對交通運輸的需求大減，換句話說，全球汽油燃料和航空燃料需求受壓，結果是全球庫存空間不勝負荷。
另一方面，沙俄開展價格戰，沙特阿拉伯增加石油供應，導致石油市場供應過剩。即使OPEC＋達成每日970萬桶減產協議，但此協議所設的減產量少，難以在短時間內令油市重返正常。在疫情及沙俄油價戰的雙重打擊下，油市的供需格局失衡，市場憂慮庫存空間飽和，國際油市遭受重創，甚至導致負油價。
銀行受油企拖累
對全球經濟而言，負油價將加劇經濟危機，打擊本已疲弱的環球經濟。在油價暴跌的情況下，油企財務狀況受到嚴重影響，債市危機一觸即發，不少銀行亦向油公司借出龐大貸款，同樣岌岌可危，不利金融市場穩定。然而，凡事兩面看，亦有分析人士指出，油價維持在低水平或有助遏制通脹，以制衡多國央行大舉使用量化寬鬆政策而導致的通貨膨脹。
香港是自由市場，亦禁止反競爭行為，油公司可以自由釐定車用燃油零售價。根據香港政府提供的資料，國際原油平均價格由2019年5月至今年4月下跌62%，而同期香港無鉛汽油及歐盟V期柴油的平均零售價只分別下跌4%及6%，是否「加快減慢」或「加多減少」，相信大家心中有數。如果市民大眾及壓力團體有甚麼誤解，相關機構或許可以多作講解，教育大家。
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陳民傑
圓融圓通 - 陳民傑 舊文
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