【何車500】建滔偏低，值28元 - 何車
建滔積層板具有5G概念，母企建滔（持69%建滔板）則間接具有5G概念。資料圖片
建滔集團（148）上月建議私有化印刷線路板股依利安達（1151），出價較對方市價高出70%，相當於付出PE 14.3 倍，PB 1.03倍。建滔現價18.66元
。今年預測PE 僅5.8倍，PB僅0.38倍，明顯偏低。
1）建滔業務是生產覆銅面板、印刷線路板、化工產品。覆銅面板業務透過建滔積層板（1888，下稱建滔板，建滔持69%）進行，建滔板是全球業內大龍頭，市佔率約一成半，部分產品用於手機，因此直接具有5G概念，母企建滔則間接具有5G概念。印刷線路板簡稱PCB，用於電子原件。
2）建滔去年純利30.94 億元（EPS 2.85 元），跌49%，前年有20.9 億元來自出售國內地皮，不計此數，去年業績只倒退22%。去年盈利，已減約3億元的特殊項目（股份形式開支、廠房撥備等），2020年此類開支應大減，加上建滔板貢獻上升，預測盈利增長13%，至35億元，預測PE 5.8倍，預測PB僅0.38倍。
3）建滔板去年賺24.02億元，跌20%，今年預測回增10%，預測PE 8.89倍，預測PB 1.14 倍。母企PE較子公司折讓三成，PB 更折讓六成半。
4）建滔連特息，去年每股派1.38元（末期佔1.1元），股息率7.4厘。建滔板派0.8（末期佔0.7 元），高息10. 5 厘。
★建滔板可炒5G概念，建滔更吸引，目標PB照建滔板打五折，即0.57 倍計，已值28元，潛在升幅50%。
同場加映：2010年，滙豐控股（005）高價92.8元，現價38.1元，十年冧59%。同期，渣打（2888）由225元跌至現價37.05元，冧幅更達84%。滙控現價較年初高價跌37%，渣打跌49%。
滙控今年首季純利按年大跌55%，彭博綜合券商預測今年PE 16.7倍（往績16.2倍）。渣打今年首季純利按年大跌37%，券商預測今年PE 10.8倍（往績8.93倍）。滙控預測PB 0.57，渣打預測PB 0.34倍。
渣打目標PB 0.45倍，仍低於滙控現時PB頗多，可見49元，潛在升幅32%。兩者現價相若，渣打升上49元機會，大過滙控升上同樣水平。
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