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2020年11月23日 星期一

師傅教路 - 黃瑋傑 2020年11月23日



師傅教路 - 黃瑋傑 2020年11月23日


《師傅教路-黃瑋傑》六福半年盈利跌幅比盈警少,顯示業績有改善

《師傅教路-黃瑋傑》六福半年盈利跌幅比盈警少,顯示業績有改善

  《師傅教路》六福集團(00590)發出了盈利警告,預期截至2020年9月30日止

六個月錄得的收入及淨溢利按年減少約50%及40%,但計及集團先前發出的盈警,這次的盈

警反而顯示業績有所改善,所以股價不跌反升。

*金價上升令整體毛利率增加*
  集團先前於2020年8月19日刊發之盈利警告顯示,2020年4月至6月期間(第一

財政季度)收入及淨溢利對比去年同期大幅下滑,分別錄得約60%及80%的跌幅。集團於7

月至9月(第二財政季度)的收入及淨溢利仍然錄得跌幅,惟因獲得香港政府的「保就業」計劃

補貼及金價上升令整體毛利率增加而使其跌幅比預期少,並相對第一財政季度所錄得的跌幅有所

收窄。
  集團早前公布的零售銷售數據顯示,第二財季整體同店銷售比對2019╱2020第二財

季下降55%,較第一財季71%降幅有所收窄。按產品劃分,第二財季黃金產品同店銷售同比

下降46%,較第一財季67%降幅亦有所收窄;定價首飾產品第二財季同店銷售同比下降65

%,亦較第一財季77%降幅有所收窄。據集團指出,踏入2020年9月份,各區市場的零售

氣氛皆見逐步恢復,集團自營店的整體同店銷售增長因此從7及8月份的約負60%改善至9月

份的約負40%。

*建議19﹒2元買入,目標20﹒8元*
  集團採納多品牌策略,於2019年5月起,將熱門產品系列「Goldstyle 」、

「Dear Q」發展成獨立品牌。於截至2020年3月31日止財政年度,集團在內地以「

六福」品牌經營的店舖總數達1988間,包括110間自營店及1878間品牌店。另外,亦

在內地經營3間「金至尊」自營店、52間「Goldstyle」及3間「Dear Q」獨

立店舖。在內地中產人口增長良好的預期下,集團對於其中長線業務前景仍感樂觀,因此未來擴

展仍將集中於內地市場。建議買入價19﹒2元,目標20﹒8元,止蝕位18﹒5元。《輝立

證券董事 黃瑋傑》(筆者沒有持有上述股票)

 
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