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2020年11月26日 星期四

經濟客飯 - 曾國平 2020年11月26日

經濟客飯 - 曾國平 2020年11月26日


經濟客飯|屈機的耶倫(曾國平)


耶倫的主張都是經濟政策大有作為,有維穩的積極作用,不應只看通脹,亦要注重失業,貨幣政策如是,財政政策亦如是。

據報導,耶倫(Janet Yellen)將會在拜登上台後出任財長一職,成為歷史上第一個出任過聯儲局主席、經濟顧問委員會(Council of

Economic Advisers)主席、財長三個經濟事務要職的人。歷史上,伯南克、格林斯潘、伯恩斯(Arthur F. Burns)只打過其中兩份工,沒有出任過財長,米勒(G. William Miller)短暫做過聯儲局主席又做過財長,但沒有在經濟顧問委員會領導政策研究。

耶倫這位學者有望成為「三冠王」,可謂非常屈機。

無論是從前有關新凱恩斯學派的研究,還是後來出任官職發表的言論,耶倫的主張都是經濟政策大有作為,有維穩的積極作用,不應只看通脹,亦要注重失業,貨幣政策如是,財政政策亦如是。

由於聯儲局有其獨立性,加上政策是由主席領導的小圈子制定,主席的偏好和經濟理念會反映在利率以及其他貨幣政策之上。有研究就指出,主席上任前發表的言論,跟上任後的政策方向、取捨有明顯關係。財經版上經常見到所謂是鷹是鴿的財經分析,是有一定道理的。

不過,財長一職絕不獨立,政治成份大得多,除了要執行總統的旨意,亦受參眾兩院的掣肘,財長的立場和性格不容易表現出來,最重要的反而是談判妥協的技能。耶倫形象中立,行政經驗豐富,在聯儲局工作十多年評價甚佳,加上其在學術界的地位,短期內其戰鬥力相信不會太差 ,唯一擔心是她年紀不輕,長遠未必抵受得住比執掌聯儲局凶狠得多的政治壓力。

曾國平
美國維珍尼亞理工大學經濟系副教授
http://fb.com/economics3.0/
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