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2020年12月17日 星期四

談國論企 - 黎偉成 2020年12月17日

談國論企 - 黎偉成 2020年12月17日


《談國論企-黎偉成》油氣煤電11月份皆增產顯續復甦

《談國論企-黎偉成》油氣煤電11月份皆增產顯續復甦

  《談國論企》中國規模以上的原油、天然氣、工業原煤等能源企業,於2020年11月份

同比全面增產,而發電量更明顯加快升速,意味能源行業相信中國防控新冠狀肺炎COVID-

19惡疫

達效使經濟重納復甦軌道。國家加促以國內大循環和國內外雙循環,加上推出內需側配

合供給側的經濟政策,料經濟會提質重量發展,對能源需求更殷切。

 
*工業煤增產油氣產量進口保穩增*
 
  來自中國國家統計局所發布的《2020年11月份能源生產情況》的資料,規模以上能源

工業生產中的四個大項的生產和進口情況,有不同程度的持續性改善。

  惹人注目的,當然是(一)原煤,呈現工業原煤生產略有加快,和煤炭進口降幅有所收窄等

較佳之況,其中:以工業用為主的原煤產量在2020年11月份達3﹒5億噸,同比增長

1﹒5%,比10月份3﹒4億噸所增1﹒4%加快0﹒1個百分點,並形成二連升新態,並扭

轉9月份3﹒3億噸減0﹒9%和8月份3﹒3萬億噸減0﹒1%、7月份達3﹒2億噸減

3﹒7%之況。這使1-11月份的累計產量34﹒8億噸同比增長0﹒4%,連同1-10月

份累計31﹒3億噸同比增0﹒1%,同樣止住1-9月份減4﹒4%。

  值得留意者,為(1)工業原煤產量由跌轉略升,反映出以製造業為主的工業復工復產好幾

個月,對各種各樣能源消耗日甚,需要增產以應付未來預期增耗要求,而這更是在(2)港口煤

炭綜合交易價格上升的情況底下增加生產和進口。凡此,皆有良性的啟示。

  再看其他主要能源的生產情況。(二)原油:(I)生產於2020年11月份達1596

萬噸,同比增長1﹒2%,即使升幅低於10月份1641﹒4萬噸的增1﹒4%、9月份

1610萬噸的2﹒4%和8月份1665萬噸增的2﹒3%,但仍遠高於7月份1646萬噸

的0﹒6%升幅。此使油產於2020年1-11月份累計產量1﹒8億噸同比增長1﹒6%,

稍低於1-10月份1﹒6億噸的同比增長持平於1-9月份之1﹒7%,相對1-8月份

1﹒3億噸的1﹒5%高0﹒1個百分點。
  原油生產於四季度保持三季度及二季度的穩升之況,甚至有進一步改善,乃因(i)中國自

3月起就控疫取得預期良性成效的復工復產復商復市,促國內生產總值GDP於三季度增

4﹒9%,較加上二季度增3﹒2%,為連續兩個季度的上升,料四季度更佳。

  尤其是(ii)油價即使在過去幾個月有所反彈,還是處於較為便宜水平,中國增加油產顯

對原油需求甚殷:布蘭特原油現貨離岸價格於2020年11月30日每桶46﹒84美元,不

要看較10月30日的36﹒33美元即使上升28﹒4%,要看就看此價相對於2019年

11月29日每桶價64﹒5美元,同比升37﹒7%,便可見內地原油增產顯需求強烈和價格

尚可接受。
  即使(II)進口原油於2020年11月份所達4536萬噸同比下跌0﹒8%,卻比

10月份4256萬噸的6﹒5%跌幅收窄5﹒6個百分點,惟1-11月份的進口量累計

5﹒億噸,同比仍上9﹒5%,與上半年所升的9﹒9%大致相若,高於一季度增5%,因三季

度的平均增長為18﹒4%,故四季度減少進口,乃很自然的調節。

 
*油氣電煤增產乃供未來耗用當屬佳兆*
 
  和(III)加工原油,續保穩增,於2020年11月份達5835萬噸同比增長

3﹒2%,較10月份5982萬噸的2﹒6%升幅多增0﹒6個百分點,使1-11月份累計

達6﹒1億噸同比增3﹒1%,而1-6月份3﹒2億噸增0﹒6%,和1-3月份則減

4﹒6%。
  至於(三)天然氣,亦有相對較快的增長:(1)產量於2020年11月份達169億立

方米同比增長11﹒8%,1-11月份累計1702億立方米同比增9﹒3%。和(2)進口

天然氣於11月份達918萬噸同比減3%,惟前11個月累計9044萬噸增3﹒9%,市場

對天然氣的需求有所增加。國家最近多年政策是相當積極鼓勵潔淨新能源,故天然氣是發展和耗

用的重點,產量速增,顯政策取得預期良性成效。

  再看(四)電力行業,發電量於2020年11月份達6419億千瓦時同比增長6﹒8%

,高於10月份6094億千瓦時增4﹒6%,使1-11月份累計發電量6﹒68萬億千瓦時

同比增2%和高於1-10月份的1﹒4%,成四連升,其中水力發電增11﹒3%、風力增

5﹒9%,太陽能升5﹒3%,火力發電增6﹒6%扭轉上月之減1﹒5%,而核電減0﹒8%


  能源的生產、加工和進口,皆屬「前瞻性」的供作將會使用者,油氣電煤之增,有良好啟示

性,不言而喻也!《資深財經評論員 黎偉成》

(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

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