信義光能玩完？
信義光能(968)周二收市後發盈喜，料今年純利同比增75%至95%，至42億至47億元，遠超高盛料賺36億元。強勁升幅主要受惠內地組件搶裝潮令雙玻需求提升，玻璃價格上升及生產效率強化。該股昨曾爆升10%，正當市場氣氛最熾熱時，同日工信部對現行《水泥玻璃行業產能置換實施
辦法》作修訂，內容指光伏壓延玻璃等項目不受產能替代限制。消息一出，全線光伏玻璃股同插水，信義光能及褔萊特玻璃(6865)分別跌約2%和12%。
畢竟今年在產能置換限制下，產能缺口不斷擴大，造成價格飆升，3.2mm玻璃從低位24元人民幣/方米，一度升至45元人民幣/方米。倘不受產能替代限制實施後，玻璃價格下降空間將持續。但筆者認為這對光伏龍頭影響有限，光伏玻璃行業進入門檻依然較高，除技術積累外，擴產周期長、前期資金投入大，一條生產線正常需要施工18至24個月才能正常運作，所以筆者預計明年產能缺口仍維持。內地政策的影響，足以蓋過盈喜這正面消息，但考慮未來兩年行業擴產仍集中在兩家龍頭、生產效率提升，加上海外擴產能力，龍頭地位難以撼動。
作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有信義光能股票的長/短倉。以上純為個人意見，不構成投資建議。https://www.facebook.com/pickerscapital/
德心應手 - 李浩德 舊文
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