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2020年12月17日 星期四

真知灼見 - 溫灼培 2020年12月17日

真知灼見 - 溫灼培 2020年12月17日


《真知灼見-溫灼培》聯儲局議息會後剖析
《真知灼見-溫灼培》聯儲局議息會後剖析
  《真知灼見》今晨(香港時間)聯儲局議息會議,一如預期維持所有貨幣政策不變,買債金

額規模保持於每月1200億美元水平。聯儲局重申,會保持鬆的貨幣政策直至見到通脹從回2

%之上一段時間,及會保持息率於0

%-0﹒25%直到2023年。另外,亦會延長與海外央

行的美元流動性掉期(Liquidity Swaps)承諾到明年9月底以確保全球可有充

裕的美元運作。至於在購債方面,聯儲局指如有需要或會加大買債規模,或購買較長年期債券。

對於美國經濟前景看法,預期繼疫苗陸續推出後,美國明年下半年經濟將會加快增長。

聯儲局似默許美元下跌
 
  對於整個聯儲局議息會,筆者會把重點放在延長與海外央行的美元流動性掉期承諾及可能購

較長年期債券的暗示上。回憶於年初疫情最嚴峻期間,擔心環球經濟及投資市場轉差,全球爭相

增持美元避險,使市場上美元嚴重短缺;為使全球有足夠的美元資金運作,當時聯儲局與海外央

行制定掉期機制,以確保市場上有著大量美元供應。現在疫情雖未過去,但市場恐慌情緒已遠不

及年初,加上疫苗也已面世等,實在難於理解為何聯儲局仍保持市場充裕的美元供應,這給予筆

者感覺聯儲局是為美元下跌開綠燈。或許市場也感受到聯儲局的暗示,今早亞洲市場所見,美匯

指數已相當靠近90指數點邊緣,歐元則攀至1﹒22美元邊,而一眾主要貨幣亦見上升。

*未來或轉移購較長年期債*
  第二個筆者的關注點是聯儲局暗示如需要會購較長年期債。鑑於疫苗面世,增強了市場對美

國經濟前景的憧憬,美國長債息率近期急速上升,這可不利於美國經濟前景。始終,不少企業發

債,或市民的樓按息率均以美國政府長債作為基準。過去,在購債的行動中,聯儲局主要集中在

購短債,但未來可能會轉移購較長年期債;這點實在值得我們關注。

《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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