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2020年12月28日 星期一

異動空間 - 魏力 2020年12月28日

異動空間 - 魏力 2020年12月28日


是日必炒|買阿里博壞消息盡出?(魏力)


阿里巴巴(9988)受反壟斷調查困擾,美股阿里(BABA)市值單日蒸發6,000億元(人民幣.下同),幾乎相等於一間中石油,周日(27日)內媒消息指,相關調整已全部結束,市場焦點自然是「點罰法」?

報道引述專家分析,若阿里被裁定構成濫用市場支配

地位,按照《反壟斷法》規定,罰款或相當於上一年度銷售額的1%至10%。以2019年度阿里實現營收3,768億元計,意味罰款最多為376.8億元,相當於當年阿里淨利潤934億元的40%,雖然肉赤但仍是可承擔水平,如事件塵埃落定,會否帶動阿里短線反彈?

無疑,罰錢是一次性,對股價影響有限,但值得留意,當局對螞蟻集團提出了業務整改要求,卻是影響深遠,包括以下兩點:一、回歸支付本源。這意味業務新引擎──小額貸款規模會受限;二、設立金融控股公司。這相當於將螞蟻歸類為金融機構,要滿足資本充足等規管要求,無論盈利能力、增長潛力及企業估值都會受壓,這將大大削弱阿里的長遠發展前景。

股價方面,阿里股價由10月底螞蟻原定上市前高位309.4港元,反覆跌至上日收市價228.2港元,累跌26.2%,市值大蒸發1.74萬億港元,一定程度反映監管收緊令盈利增長放緩的影響,但現價計,2021財年預測市盈率只有約20倍,估值上確具吸引力,短線有條件反彈至250至255元水平。

本人為證監會持牌人,未持有上述提及股份財務權益。

魏力
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