網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2020年12月28日 星期一

融天納地 - 溫天納 2020年12月28日

融天納地 - 溫天納 2020年12月28日


《融天納地-溫天納》寬鬆貨幣政策有序退出的部署

《融天納地-溫天納》寬鬆貨幣政策有序退出的部署

  《融天納地》今年因由於新冠疫情的短線衝擊,內地第一季度經濟增長速度大幅下滑,在特

殊的經濟環境下,貨幣政策轉向寬鬆帶動經濟恢復正常運作。貨幣政策推進逆周期調節政策,保

持流動性寬鬆,為

實體企業提供各種信貸支持,為經濟復甦提供寬鬆的金融環境。第二季度內地

經濟快速復甦,名義GDP增長速度上升,貨幣政策相應調整,確保貨幣供應量和社會融資規模

合理增長,在經濟復甦的初期保持適度寬鬆,穩定市場預期,維護經濟復甦步伐。進入下半年,

因內地經濟穩步恢復,貨幣政策較上半年收緊,方向演變為靈活適度、精準導向,在穩增長與防

風險之間取得平衡,按此趨勢,來年寬鬆貨幣政策將逐步退出。

 
  中央經濟工作會議對來年財政政策進行新定位,積極的財政政策需要提質增效、可持續性需

要增加,保持適度支出強度,增強國家重大戰略任務財力保障。在促進科技創新、加快經濟結構

調整、調節收入分配上,政府將主動出擊。隨著明年經濟進一步轉強,經濟增長速度將持續上升

,經濟亦將同步回歸正常,而貨幣政策定將正常化,不同的金融數據存在下跌的空間。

 
  回顧今年,內地財政政策擴張力度增加,財政赤字率上升,政府債務規模擴大,政府部門槓

桿率拉升,而減稅降費規模亦有所擴容。為增強疫情防控,對沖疫情帶來的經濟壓力,緩解財政

收支差額。今年不能否定的一點,就是政府債務壓力大幅增加。開源節流,今年中央本級支出安

排出現負增長,其中非急需、非剛性支出壓減五成以上。針對各類結餘、沉澱資金中央應收盡收

,並作重新安排。
 
  在財政計劃方面,今年減稅降費規模2﹒5萬億,較去年水平明顯提高。內地財政政策持續

發揮作用,在複雜的國內外形勢下,對民生及經濟進行有效托底。不容忽視這一點,政府財政支

出明顯改善基本公共服務,刺激居民消費、改善營商環境、支持經濟增長。故此,筆者估計來年

內地財政政策仍存持續擴張的空間。在明年內地宏觀部署中,政策強調減稅降費、財政托底。不

過,政府財政收入難以開源,支出亦難以節流。故此,從財政約束的角度出發,投資市場對明年

財政政策的擴張力度亦不能過份憧憬。《資深投資銀行家、中國人民大學講座教授 溫天納》

【數量有限】訂閱etnet YouTube Channel,即可獲贈etnet精美筆記本及年曆卡! ► 立即行動

融天納地 - 溫天納 舊文