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2020年12月10日 星期四

何車500 2020年12月10日

何車500 2020年12月9日

何車500|自動系統等派19厘高息(何車)


互聯網圖片
美國科網股Grid Dynamics (美:GDYN)周二晚收市價11.33美元,較6月底的6.90美元大升64%。自動系統(771)是No.1大股東,身家水漲船高。

自動系統提供系統、軟件及顧問服務,香港政府亦是客戶。

1)本欄8月3日

於0.95元薦買自動系統,設目標價1.9元,薦後3周見1.77元,距目標價僅7%,較薦買前大升86%。現價1.25元。

2)今年上半年,自動系統營收10.11億元,按年下跌25%;純利7.61億元,按年狂增17.4倍(1,739%)。3年多前,自動系統以9.15億元收購GDYN,今年上半年上市,減持部分,先套現7.3億元。上半年業績狂爆,源於將GDYN上市。

自動系統市值10.4億元,不計下半年業績,PE 1.4倍;假設下半年盈利與去年相若,PE則為1.2倍。

3)自動系統仍持有GDYN 38.3%(1,949萬股)。今年6月底,GDYN股價6.9美元,自動系統當日所持股份值10.4億港元,自動系統NAV總值13.2億港元,每股NAV 1.59港元。GDYN現時較6月底升64%,至11.33美元,自動系統所持股份值17.1億港元,較6月底增值6.7億港元(僅此增值之數已相等於自動系統市值的6成半),每股NAV增值0.81港元,增至2.4港元,實際PB僅0.52倍。

4)自動系統去年每股派息10.3仙(特息佔7.3仙),往績股息率8.2厘。今年盈利狂增,可博派較大特息,撥兩成半盈利派息,每股24仙(全在末期派發),已是高息19厘。今年6月底,自動系統手上淨現金2.62億元。

*自動系統現價1.25元,維持8月薦買時所設目標價1.9元,潛在升幅52%。

同場加映:地産股股價長期都較NAV有折讓,即PB在1倍以下。

2018年2月,長實(1113)股價74.75元,PB 0.95倍,明顯偏高。今日,長實跌至42.65元,跌幅43%。

2018年同期,恒隆地產(101)股價21.65元,PB 0.71倍,雖非偏低,但已較長實的0.95倍便宜了25%。今日,恒隆地產股價跌至19.74元,跌幅9%,較長實少34個百分點。

今日情況是,長實PB 0.46倍,較恒隆地產的0.67倍折讓31%,二揀一,揀長實,目標PB 0.54倍(較恒隆地産折讓20%),目標價50元,潪在升幅17%。麥格理睇77.24元,折合PB去到0.83倍,得啖笑。

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