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中央經濟工作會議上周五結束，所以今天首先就來解讀下會議的通稿。
先說行業層面，除了擴大消費、房住不炒等常規議題外，今年的會議強調了科技、種子安全、碳中和，當然，從盤口看，近期市場上的相關板塊也已經有了一定的反應，尤其是光伏和新能源車。
宏觀政策層面，大家最關注的是四個字：不急轉彎
。怎麼理解這四個字？我想首先是確認明年大概率是要轉彎的。提高赤字率、發行特別國債，這些新冠肺炎疫情之下的特殊應對，加上對疫情的成功控制，使得中國成為全球主要經濟體中唯一一個今年GDP有望正增長的國家，但同時也讓前幾年努力控制的宏觀槓桿率再度上升，因此，當疫情控制後，「轉彎」是必然之選。如果按照「保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配」來簡單測算，目前市場對明年名義GDP增速的一致預期在10%至10.5%之間，那麼不管是M2還是社融，增速都會小幅回落，其中社融方面的壓力會更大(從11月的資料看，今年的社融增速估計應該在13%左右)。其次，「不急」表明轉彎不會是急煞車，不會因為轉彎而給經濟帶來重大的動盪。這對於市場來說，無疑是吃了一顆定心丸。
回到A股， 我想「不急轉彎」這四個字最大的利好是封殺了短期的下跌空間。上周我說3,300點下方就是一個比較好的買點，有不少朋友來和我探討，認為我是不是過於樂觀了。我聽下來，他們謹慎最主要的原因之一就是擔心流動性的邊際繼續收緊，所以我想，「不急轉彎」應該多少能緩解他們的這種謹慎情緒了。
作者為中央電台經濟之聲、浙江衛視及杭州電視台等多家媒體證券欄目特約嘉賓、職業投資者。
A股北望 - 宣震 舊文
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