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2021年4月15日 星期四

專家點評 - 金曹 2021年4月15日

專家點評 - 金曹 2021年4月15日


金曹:美國融資趨跌不利中港股市 金曹


根據美國銀行4月份基金經理調查顯示,專業投資者一致認為,新冠肺炎疫情影響已「非正式結束」,換句話說,市場預期經濟重啟,估計美國聯儲局維持基準利率、零息政策維持至2022年的機會很大,起碼通脹低於2%的一段期間,加息機會不大。

不過,減少債券吸納(T

aper Tantrum)是目前市場的頭號風險。市場關注聯儲局對資產購買計劃的相關討論,例如每個月買進至少1,200億美元的美國公債與抵押擔保證券(MBS)持續縮減,將影響債息及美元匯價上升。

當地最新公布的國內社會融資數據顯示,3月新增社會融資3.34萬億美元,較上年同期減少1.84萬億美元,社融存量按年增長12.3%,較2月回落一個百分點。在1至2月實現超預期增長後,受企業債和地方政府債淨融資收縮的拖累,社會融資重返下行通道,總量層面釋放出信用收縮信號,數據對新興市場及中港股市有壓力。

恒指2月18日上升至31,183點後出現明顯調整,以目前恒指引伸波幅大概18%推算,期權莊家預期一季回調約9%到28,376點,而3月恒指引伸波幅最高見過26.5%,推算第二季合理回調可達13.25%或目標27,050點。

此外,恒指一直受制於內地慣用的60日平均好淡分界線,亦即約29,160點。而4月期權活躍成交區27,800至29,300點、5月則是26,900至30,400點,估計4月結算高於29,300機會較細,而傳統5月初至6月中走勢比較淡,即若4月結算無法突破29,300點,5月下方支持最壞見26,900至27,050點。

阿里巴巴(09988)被罰逾182億元人民幣,加上限期整改「二選一」市場壟斷,市場比較關注股價會否再跌。以2019年下方支持170元推算,估計底部每年上升15%,及每年60元波幅可以維持,即2020年195至255元、2021年224至284元仍是合理區間。公司股價現時雖受市場監管及早前叫停螞蟻金服招股影響,但估計長線每股盈利可維持增長約20%,而2021年尾股價應可明顯高於224元。

另外,中國移動(00941)息率6.6厘,市帳率0.75,並屬淨現金公司,受美國打壓需要在美股退市。其現價偏低,低於46元可以買入作長線部署,估計50元整固之後,先升上60元,即大概享5.5厘股息,再上試67元大概5年平均股價及一倍市帳率。

期權及程式交易專家 金曹
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