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2021年10月11日 星期一

操盤手札記 - 割柑人 2021年10月11日

操盤手札記 - 割柑人 2021年10月11日


操盤手劄記│中概科技股 收貨近尾聲(割柑人)

操盤手劄記│中概科技股 收貨近尾聲(割柑人)



上季阿里再跌超過三成半,芒格愈跌愈撈。
美國上周五公布嘅就業數據顯示,職位增長連續兩個月大幅差過預期,雖然或令聯儲局收水步伐窒一窒步,但亦反映經濟復甦轉弱,美股三大指數先揚後軟,微跌收場。

事實上,市場仍然預計當局下月宣布收水;另外,雖然債務上限問題可望拖到12月,但前財長努欽警告,債限風險仍在,政府開支過度可能加劇通脹,推升債息。10年期債息升穿1.6厘,高見1.6153厘。

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本周嘅重頭戲係美國、中國公布9月通脹數據。喺疫情擾亂供應鏈,能源價格、原材料價格,以至運費統統急升下,世界第一、第二大經濟體通脹情況如何,成為市場焦點。美國將於周三、周四分別公布CPI、PPI;中國將於周四公布CPI、PPI,受限電限產影響,市場估計PPI將進一步上升,而PPI升幅最終會否傳導至CPI,則有待觀察。順帶一提,周四港股重陽節休市。

油價持續漲 大鱷項莊舞劍
無疑,通脹甚至滯脹,今季仍將纏擾全球金融市場。作為「通脹之母」嘅石油,成為抵禦通脹嘅最佳對沖工具。繼布蘭特期油前周突破每桶80美元關口後,紐約期油上周五亦突破80關,高見80.11美元,係7年嚟首次。要注意係,對沖基金可能「項莊舞劍」,真正目的係通過推高期權價格加大油價波動,以衍生產品獲利。觀乎歷史,每次油價大升,之後都會大跌,伴隨世界經濟衰退。有分析指,通脹同美國衰退之間嘅神秘連繫,就係油價升到90美元左右!

油價上升,帶挈油股受捧,中石油(857)上周就以一成升幅,登上港股藍籌升幅榜冠軍。至於亞軍,則係近月連番破底嘅阿里巴巴(9988),上周錄得9.4%升幅。阿里谷底回升,並非中國監管風暴歇息,只因股價愈跌愈殘,吸引價值投資者低吸,包括「股神」畢菲特拍檔芒格。芒格旗下Daily Journal向美國證監會提交嘅13F季度申報顯示,截至9月底,持有30.2萬股阿里美股,較6月底增加13.7萬股,倉位大增八成,持倉總值4,500萬美元,佔投資組合總值兩成。

低位收貨後 大戶開腔唱好
芒格喺4月申報首季持倉時,首次披露持有阿里美股16.5萬股,由上年10月尾高位至今年首季,阿里期間最大跌幅超過三成,芒格撈底意圖明顯;而喺上季,阿里再跌超過三成半,芒格愈跌愈撈。阿里現價預測市盈率約15倍,投資價值喺全球科網巨企中最為吸引。事實上,阿里盈利續見改善,截至6月底止季度,以non-GAAP計,按年多賺一成,股價尋底,造就低吸機會。

繼97歲股壇老將芒格大手加倉阿里後,基金巨頭富達亦加入唱好中概科技股。據《路透社》引述富達中國特殊情況投資組合經理Dale Nicholls講,佢已重新將資金投入中概科技股,因為目前風險回報唔錯。大戶開腔唱好,可能由於低位收貨已近尾聲。想搭大戶順風車,最簡單係揀科指ETF,香港現有4隻追蹤科指嘅ETF(連同以美元計價則有6隻):安碩恒生科技(3067)、華夏恒生科技(3088)、南方恒生科技(3033)、恒生科技ETF(3032),計及管理費、追蹤誤差等因素後,以3067相對抵買。

割柑人
曾任財經記者、編輯,在本港報章撰寫財經專欄逾十年

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本欄逢周一刊出
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