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2021年12月9日 星期四

缸邊財話 - 黃惠德 2021年12月9日

缸邊財話 - 黃惠德 2021年12月9日

人行降準事出有因
2021年12月09日
  周一晚上人民銀行突然發表公告,本月15日起將下調金融機構存款準備金率0.5個百分點,下調後金融機構的加權平均存款準備金率為8.4%,共計釋放長期資金約1.2萬億元。雖然這次人行降準的決定有點突然,卻非全無跡象可尋。國務院總理李克強上周五會見國

際貨幣基金組織格奧爾基耶娃時就表示,中國將圍繞市場主體需求制定政策,適時降準,加大對實體經濟特別是中小微企業的支持力度,事隔三日就宣佈降準,足以表明情況有點緊急。

  明年上半年中國經濟面臨一定的下行壓力,可說是普遍共識,特別是中小企業的生產經營可能相對比較困難,實施降準不僅有空間也有必要,在上月19日召開的經濟形勢專家和企業家座談會上,已有人指出當前國內外形勢依然複雜嚴峻,中國經濟正出現新的下行壓力,為鞏固國內經濟增長韌性,不排除央行年底前後再度實施降準的可能。

  人民銀行此次適時降準是符合市場預期,適時降準具有較強的「穩增長」以及「保就業」含義,今年以來受大宗商品漲價等因素影響,企業成本壓力加大、經營困難加劇,今年7月份的降準釋放一萬億元長期資金,降低金融機構資金成本每年約130億元,通過金融機構傳導促進小微企業融資成本穩中有降,令今年以來中國外貿保持高景氣度,雖然出口整體走強,但是從結構上來看,部份產業出口仍然低迷,若實施降準,在一定程度上能緩解這部份企業的經營壓力。

  緩解春節前流動性緊張局面
  人行此次降準原有兩個重要窗口期,一是本月月中,因為15日將有9500億元的MLF到期,為年內次高水平,降準正好置換這批MLF,幫助商業銀行降低資金成本,進而向資產端傳導,利於為實體部門降低綜合融資成本;二是明年1月份,主要是針對緩解春節前的流動性緊張局面,最終人行決定年底前後降準,目的是切實降低實體經濟融資成本,在PPI與CPI存在「剪刀差」背景下,緩解中下游小微企業經營困難。

  黃惠德
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