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2021年12月9日 星期四

陸羽仁 BLOG - 陸羽仁 2021年12月9日

陸羽仁 BLOG - 陸羽仁 2021年12月9日


小心科技股
2021/12/09 08:27:15 網誌分類: 經濟
09 Dec

昨日再有新冠疫苗的好消息出爐,提振市場氣氛,令原本正在唞唞氣的美股,反覆再上。

杜指昨日中午最多跌117點,收市倒升35點,收報35754點;標普500指數升0.3%,收報4701點;納指升0

.6%,收報15786點;中小型股表現更好,羅素2000指數升0.8%。

有較高傳染性的新冠變種病毒omicron雖然不會造成重症,但會大幅降低人體中的抗體保護水平,輝瑞和BioNTech昨日發表報告,稱實驗證明,只要接種三針疫苗(包括加強劑),抗體效能就可以提高25倍。輝瑞的首席執行官Albert Bourla昨日表示:「人們接種了第三針之後12個月,還可能需要接種第四針新冠疫苗加強劑。」

而世衛組織總幹事譚德塞指出,全球已有57個國家和地區出現omicron新冠變種毒株,預計還將繼續擴散。雖然有一些證據表明,omicron症狀與Delta相比,感染之後的症狀較輕,但仍需更多資料才能得出最終結論。omicron對全球疫情產生的影響,目前還難以預估具體情況。他強調,各國應立即採取行動,防止omicron變成全球危機,未來幾周採取的措施至關重要。

摩根大通對新冠疾情的發展比較樂觀,摩根大通的首席全球市場策略師兼全球研究聯席主管Marko Kolanovic在昨日發表的報告中,預測新冠疫情將於明年結束,全球經濟也將全面復甦。又預計標普500指數明年底會升至5050點(即較現價仍有7.4%的升幅),而新興市場股票會更厲害,將飆升18%!

不過,美林美銀的常務董事兼美國證券和量化策略部門主管Savita Subramanian對美股後市就沒有那麼樂觀了。她在昨日的一份報告中指出,經通脹調整之後的標普500指數的實際盈利收益率(Real Earnings Yield),目前為-2.9%,已降至1947年以來的最低水平。美企第三季業績表現看很亮麗,有84%標普500企業盈利勝過預期,但在高脹通的侵蝕下,標普500指數的投資者其實「蝕緊錢」。Savita Subramanian表示,市場對未來12個月通脹率將從6.2%降至2.5%的預期,可能過於樂觀,因為在過去的40年,通脹從未這樣急降過。而「負實際盈利收益率預示著下行風險」。Savita Subramanian指出,前四次出現實負數的盈利收益率,分別是在二戰後、1970年代的滯漲時代、1980年代的「沃爾克衝擊」(The Volcker Shock) (當時美國出現10%的通脹率,時任聯儲局主席的沃爾克將聯邦基準利率從10.25%提升到20%)和2000年的科技泡沫,四次都出現熊市。

值得留意的是,摩根大通預期美股明年會續升,但同時估計美國10年期國債息會升上2.25厘!意味著高增長型的科技股會無運行。也解釋了經濟全面復甦的情況下,細摩預計美股整體的進賬依然有限,科技股可能是其中一個拖累的因素。

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