拉闊投資｜康臣藥業高息穩增長 - 曾廣標
2022年02月11日
中國的中成藥企業由於毛利相對較低，長期被市場低估，不少都成為高息低市盈率股票。然而，部份傑出藥企善於創新和推廣，盈利得以保持穩步增長，兼且政策趨於協助中藥壯大。因此，個別高息中成藥集團近期走勢轉佳。其中，主打治療腎病藥
物的康臣藥業(1681) 值得留意。
廣州內蒙古設生產基地
康臣主要從事研製中成藥，除了著名的尿毒清果粒等腎病藥品之外，也產銷用於治療營養不良、低蛋白血症、慢性貧血及過敏性鼻炎的藥物。另一方面，透過收購玉林品牌，康臣也擁有數十年來備受用家歡迎的玉林牌正骨水。集團主要在廣州及內蒙古設有生產基地，有多條生產線包括生產注射液、顆粒、藥片、藥丸、膠囊及口服液等。
在冬奧和冬殘奧會期間，北京設立了中醫藥文化展館，選取一些優質高效的中藥進行為期兩個月的展覽，使參與冬奧的中外各界人士能夠更好地認識優質的中藥。其中，尿毒清果粒和正骨水均順利入選。尿毒清果粒是首個由中國衛生部批准的治療慢性腎功能衰竭的純中藥製劑，多年來穩居同類藥品的銷量首位。正骨水則是根據七十年前老中醫捐出的家傳秘方研發而成的純中藥製劑，專治跌打扭傷有接骨鎮痛消腫之效，多年來行銷中外各地，早已獲得歐盟認證可免檢進入歐盟各國。今次入選參展，突顯康臣兩大名牌藥品的優勢。
康臣業績維持穩定增長，去年上半年，集團營業額上升15.8%至8.87億元人民幣；盈利增長20%至2.51億元人民幣，折合每股盈利0.31元人民幣，中期股息由0.08港元增至0.1港元。據了解，尿毒清果粒去年全年銷量已增加至接近15億元，使全年集團銷售額首次突破20億元大關。預期全年盈利可望增加至5.8億元，折合每股約0.66元，末期息預期由0.2元增至0.25元，全年合共派息約0.3元，現價年度息率九厘，市盈率五倍， 頗為吸引。
康臣手擁大量現金，截至去年六月底，集團之現金及銀行結餘為17.15億元，貸款及借款總額為5.78億元，淨現金達11.37億元。因此，其實有能力提高派息比率，若然，股價便可望進一步提振。康臣近期股價一度回升上4元，近日有獲利回吐，在3.9元左右爭持，可趁整固時收集。
曾廣標
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