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2022年2月9日 星期三

真知灼見 - 溫灼培 2022年2月9日

真知灼見 - 溫灼培 2022年2月9日


《真知灼見-溫灼培》金價正走進關鍵時刻
《真知灼見-溫灼培》金價正走進關鍵時刻
  《真知灼見》金價自踏入2月份便攀越1800美元,並似在逐步走強。金價上升相信有眾

多因素支持,如環球通脹愈見嚴峻,而市場卻質疑主要央行,如聯儲局及歐央行等的加息能力。

當然,地緣局勢的不穩定,如烏克蘭事件

亦為具避險功能的金價帶來支持。至於能源價格的大幅

上升,使黃金開採成本增加,也間接推升了金價。不過,於1月28日公開的世界黃金協會

(WGC)報告,對推升金價相信也是功不可沒。

 
*黃金求過於供支撐了金價*
 
  據世界黃金協會報告顯示,於去年第四季全球黃金總需求量為1146﹒8噸,按季按年分

別大幅增長24%及49%。相反,於同一期間,全球黃金的總供應量卻只有1189﹒6噸,

按季按年分別跌2﹒2%及2﹒9%。由於供不應求情況明顯,相信正好解釋了在報告公布後刺

激金價升的主因。
  當對世界黃金協會第四季報告作進一步深入分析不難發現,飾金需求於第四季按季大幅增加

了38%達至713噸,並在整體黃金需求層面中穩佔62%。而隨加密貨幣之首,比特幣於

11月中其價格急速滑落,黃金的投資需求亦因而受惠,於整個第四季需求達300﹒2噸,按

季增幅有27﹒7%。但明顯從第四季所見,影響黃金需求的主導權仍然落在飾金身上。至於工

業用金及中央銀行黃金需求等影響可謂微不足道。

 
*金價相比其他資產有落後情況*
 
  對於往後金價走勢我們當然要密切留意美歐的通脹變化,與聯儲局及歐央行的加息步伐作對

比。盡管聯儲局採取加息,但如加幅遠追不到通脹的攀升,料金價仍可看高一線。另一點值得留

意是,於整個2021年,現貨金價下跌了68美元或3﹒6%(據路透社數字),但加密貨幣

、美股、油價又或美國房地產價格均見大幅上升。同樣面對全球大印鈔票下,金價表現明顯跟不

上其他主要資產投資,不能排除金價會有被追落後情況。最後,自去年5月份起至今,從現貨金

價周線圖中,正呈現出三角形走勢,最終一旦作出突破,其價格將會是爆上或是爆落,實在值得

關注。
《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》(筆者電郵:enroll@

hangseng﹒com)
 
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