網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2022年2月9日 星期三

財金解碼 - 記者 2022年2月9日

財金解碼 - 記者 2022年2月9日


財金解碼|舊經濟股撐市 宏利友邦齊升 保險股逆市上揚伺機吸 - 財金解碼本報記者

2022/02/09 04:14:15 網誌分類: 經濟
09 Feb           疫情續爆升,港股受累跌250點報24329點,成交亦只有1295億港元,反映投資者觀望。新經濟股續回軟,舊經

濟股撐市,受惠息口上升周期,大笨象滙控(005)續在高位徘徊,上升1.55%至58.8港元;同樣受惠加息的渣打銀行(2888)亦升1.96%逼近60港元。保險股表現亦不俗,逆市上揚,有大型回購股份計劃支持的宏利(945)及本地保險龍頭友邦(1299)都能逆市上升。

本港保險公司員工福利一向吸引,有朋友在保險巨頭友邦工作,她說公司有提供簡單食品,若不嫌款式單調,可日日免費食早餐,足見保險業是高利潤行業,對員工「豪得起」。不過,友邦亦飽受疫情影響中港兩地不通關,打擊內地人來港購買保險而影響生意,由於市場憂慮友邦新業務價值增長放緩,令其股價在去年初上破109港元後,輾轉回落至現時約80港元水平。本港目前爆疫,兩地通關遙遙無期,投資者難免對其觀望。

友邦內地業務潛力雄厚
友邦預測市盈率約20倍,息率約1.7厘,雖說不上是吸引,但「好嘢無平」,以其本地龍頭保險股地位,亦是內地首家獨資開設壽險業務的外資,除在上海營運外,已獲准在四川籌建分公司,可見其內地業務潛力雄厚。友邦截至去9月底止首三季,按固定匯率基準,新業務價值上升15%,達到25.4億美元,單計第三季僅升2%至7.35億美元,但這跟疫情影響有關,倘疫情年中逐步紓緩,中港能通關,友邦新業務價值絕對有回升空間。

友邦財務數據亦理想,經盈利潤率達14%,邊際利潤率約12%,而股東權益回報率亦近9.2%,各樣都處於行業理想水平,而且債務水平低,總債項對股東權益比率只昰13.5%。

大行之中大和對友邦看得最樂觀,預期友邦上年新業務價值料按年穩健增長17%至32.4億美元,內含價值按年增長8%,股東應佔除稅後經營溢利按年增長9%,派息按年增長9%,重申其「買入」評級,目標價142港元。大和認同最新疫情對友邦有影響,把友邦2022年新業務價值預測從40億美元下調至38億美元。因應新業務價值預測下調,大和將友邦2021至2022年的內含價值和除稅後股東應佔經營溢利預測下調了1%至3%。

瑞銀認為保險股行業在新業務增長充滿挑戰,認為今年最大不確定性為疫情,預計今年行業新業務價值下降一成至一成半。該行認為,友邦有強勁的執行能力,為保險股首選,維持「買入」評級,目標價由110港元跌至108港元。友邦昨日收報86港元升1.11%。

另一外資保險股宏利,總部設在加拿大多倫多,亦在多倫多交易所第一上市。早前剛獲多倫多證券交易所批准其「常規發行人要約」計劃,可通過在多倫多交易所回購而註銷不多於9700萬股宏利普通股,佔已發行流通的普通股約5%。雖然回購只在多倫多執行,但在回購計劃支持下,宏利近日在香港的股價表現也不俗。回購計劃涉及數字龐大,以現價計算總額高達157億港元,達到股份的5%,因此對港加股價均有強大支持。

宏利近兩年盈利保持上升
其實撇除回購因素,宏利本身業績及財務數據都理想。近兩年雖然全球飽受疫情擊,但宏利盈利仍能保持上升,2019年盈利增長13%至54.3億加元,而2020年增長放緩至5%,賺57億加元,但起碼都能保持增長勢頭,反觀友邦因較受中港封關影響生意,在2020年盈利錄得倒退。截至上年9月底止第三季核心盈利增長4.4%至15.17億加元,而香港業務上年首9個月核心盈利按年增長16%,第三季核心盈利按年同樣增長16%,反映香港業務仍能保持理想增長水平。

至於財務數據方面,宏利較友邦還稍優,2020年邊際利潤率達13.8%,友邦為12%,而股東權益回報率為10.9%,友邦約為9.2%。至於總債項對股東權益比率為11.78%,亦屬理想及低水平,故集團有能力推進大型回購,以支持股價。

可是,由於宏利的「主戰場」在加拿大,故本港交投一向不旺,亦缺乏本地大行跟進其表現,近年僅是星展曾給予「買入」評級,目標價為192港元,較現水平有18.5%上升空間。

友邦挑戰89.3元
公司動向:遭美國資本集團於1月13日減持2322.96萬股,持股降至近8.28億股,持股比例由7.03%降至6.84%。

最近業績:截至9月底止首三季,新業務價值上升15%,單計第三季僅升2%至7.35億美元。

股價走勢:1月中一度衝破91港元水平,但之後幾支大陰燭回落,但在80港元水平有強大支持,現重上保力加通道中軸以上,有力挑戰通道頂部的89.3港元。

宏利上試半年高
公司動向:獲多倫多證券交易所批其「常規發行人要約」計劃,可通過回購而註銷不多於9700萬股宏利普通股。

最近業績:截至上年9月底止第三季核心盈利增長4.4%至15.17億加元;股東收入淨額15.92億加元,。

股價走勢:在1月中曾上試半年高位的162港元水平,之後遇上數支大陰燭回調,近日再展升勢,再度挑戰半年高位,14天RSI為66.4,有力再上。

中海石化初見回升
  標準普爾500指數成分股中有56%已經公佈了季度收益,其中77%的收益超出預期,76%的收入超出預期。然而,Meta和PayPal業績令人失望,股價大幅回調。上周,標準普爾和納斯達克綜合指數均錄得去年12月以來最好的一周表現。摩通策略師預計,波動率將有所緩和,系統性投資者將大舉湧入股市,企業回購也在增加。本周四美國勞工部將公佈1月CPI,市場預計通貨膨脹率較上年同期增長7.2%,將是1982年2月以來的最快增幅。上周五公佈的1月份非農就業報告出人意料強勁,導致10年期國債收益率升至1.92%。經濟學家預計,2022年將有七次加息,每次0.25個百分點,明年還會再加四次。

是否真的會加息這麼多次,其實暫時難以定論,只要美國肯減關稅,而疫情緩解之後恢復交通秩序,通脹自然可以快速回落。而且股市通常在真正加息之前,預早下跌。

恒指昨日收報24329點,跌250點或1%,恒生科技指數收報5436點,跌92點或1.7%,國指收報8513點,跌76點或0.9%,成交額1295億元。科技股阿里巴巴(9988)收報111.2元,跌3.3%,繼續擔心發ADR配股;美團(3690)收報221元,跌2.1%。其餘藍籌,友邦(1299)收報86元,升1.1%;港交所(388)收報441.6元,跌0.9%;平安(2318)收報64.2元,升0.8%;建行(939)收報6.15元,跌0.2%;滙控(005)收報58.8元,升1.6%,是接近兩年高位;中銀香港(2388)收報32元,升0.3%至兩年半高位。

異動恒指及國指成分股,藥明生物(2269)收報62.25元,跌22.8%至一年新低,附屬公司被美國商務部的工業與安全局(BIS)列入「未核實清單」(UVL);藥明康德(2359)收報100.7元,跌11.4%。其餘阿里健康(241)收報5.78元,跌7.5%;信達生物(1801)收報32.95元,升4.1%;碧桂園服務(6098)收報47.3元,跌3.5%。食品股統一企業(220)收報8.2元,升10.2%;煤炭龍頭股神華(1088)收報21.6元,升5.6%,是三年半高位;中交(1800)收報5.02元,升0.8%,是一年半高位。

製造尿素、鉀肥等化肥的中海石油化學(3983)股價由去年1.3元水平升近兩倍至3.58元 ,去年9月至11月尿素價格升一倍,現時由高位回落不足5%,仍高企。中海石油化學股價近月大幅調整四成多後,在1.96元獲支持,昨日剛開始上升3.9%至2.36元,餘勢未盡,值得追入。

財金解碼 本報記者


 ■倘疫情年中逐步紓緩,中港能通關,友邦新業務價值絕對有回升空間。 

財金解碼 - 記者 舊文
本文作轉載及備份之用 來源 source: http://blog.stheadline.com