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2022年2月9日 星期三

談國論企 - 黎偉成 2022年2月9日

談國論企 - 黎偉成 2022年2月9日


《談國論企-黎偉成》製造業上月生產訂單跌成本增

《談國論企-黎偉成》製造業上月生產訂單跌成本增

  《談國論企》中國製造業的生產於2022年1月份即使與上一個月仍保同比溫和擴張,但

已調整至接近臨界點的低位,而生產和新訂單有不同程度的回落,更大問題是主要原材料購進價

格與出廠價格大幅回升

至重返擴張水平,顯然受到全球供應鏈日趨短缺、海上運輸因惡疫陷嚴重

樽頸等嚴重壓力。相信國家力促能源、原材料等產與供的政策,及力促內需的做法,會緩和製造

業面對困難,和有利國民經濟持續穩中有進發展。

 
*原材料拉動出廠價上升和出口訂單尚收縮*
 
  來自中國國家統計局所發布的最新數據,製造業經理採購指數PMI於2022年1月再度

響起了警號,因(一)PMI所達達50﹒1(見表),環比回落0﹒2個百分點,剛好抵銷

2021年12月份50﹒3的0﹒2個百分點環比增幅,更嚴重的是所踞之點,距臨界點50

僅咫尺之遙,而對上跌破臨界點為2021年10月份的49﹒2和9月份的49﹒6連續兩個

月收縮,可見中國的製造業確處於不可忽視的劣境。

  此可自PMI的2022年1月份數據,便可見中國製造業面對相當不少的困難,特別是(

二)生產成本和銷售價格急劇回升,並由上月的收縮轉膨脹,削弱製造業在境內、外市場的競爭

能力,其中(1)主要原材料購進價格,分類指數於2022年1月份環比大幅增長8﹒3個分

點至56﹒4,扭轉2021年12月份則回落4﹒8個百分點至臨界點以下的48﹒1之況,

更遠高於11月份環比大跌19﹒2個百分點所達的52﹒9。製造業的生產成本之回升,乃受

困於國際能源資源價格明煩回升,海陸空運輸樽頸日甚。

  由是(2)製造業的出廠價格分類指數,於是月份環比亦大幅回升5﹒4個百分點至

50﹒9的擴張水平,上月則回落3﹒4個百分點至45﹒5的收縮區域,而對上一個月更大跌

12﹒2個百分點至48﹒9,即於臨界點以下水平,意味製業的競爭力有明顯的惡化,對短中

期亦有可能產生負面的影響。
  我要重申,中國的製造業仍然面對頗不少嚴重的問題,特別是:美國、歐洲等世界各地期內

疫情受新變種病毒Omicron衝擊變得更為惡劣,經濟反覆走扁之壓難免;加上環球生產供

應鏈紊亂,其中最嚴重者為美國限制芯片輸華,造成芯片減供價升,不宜掉以輕心。

  再看(三)中國製造業的接單情況,亦有所逆轉:(I)新訂單,分類指數於2022年1

月份僅達49﹒3,環比回落0﹒4個百分點,比2021年12月份環比增長0﹒3個百分點

至49﹒7,即再度偏離臨界點50以下。接單前景值得擔心之因,乃(II)出口新訂單指數

是月環比即使回升0﹒3個百分點至48﹒3,未能補回上月份48﹒1所回落的0﹒4個百分

點,當受困美、歐疫情和經濟反覆惡化劣況。(III)進口新訂單分類指數於是月更環比跌整

整1個百分點至47﹒2,上月尚升0﹒1個百分點而為48﹒2,亦差。

  (IV)在手訂單於月份環比回升0﹒2個百分點,處於臨界點以下之的45﹒8。

 
*變種病毒對環球疫情和經貿物流人流壓力深重*

 
  再看(四)生產,分類指數於2022年1月份達50﹒9,環比回落0﹒5個百分點,連

同2021年12月份51﹒4環比跌0﹒6個百分點,乃二連跌。

  但(五)製造業的生產經營活動預期,於2022年1月份為57﹒5,環比增長3﹒2個

百分點,2021年12月份達54﹒3,環比升0﹒5個百分點,和11月份環比回升0﹒2

個百分點至53﹒8,二連升,意味製造業對經營前景看法不錯。

  要注意的,是新冠肺疫COVID-19的最新變種病毒Omicron,擴散力甚之於

Delta,使歐美以至亞洲等世界各地疫情明顯惡化,本已十分緊絀的醫療系統,難以承受,

對當地社會及經濟貿易和人流物流有深重壓力,亦是中國防控疫情和經濟發展的其中重大威脅,

不宜掉以輕心。
《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

             
     中國製造業採購經理指數(PMI) 

     =================

            指數   月環比(個分點)

  ------------------------

  1月╱2022  50﹒10  -0﹒20  

  12月╱2021 50﹒30  +0﹒20  

  11月╱2021 50﹒10  +0﹒90  

  10月╱2021 49﹒20  -0﹒40  

  9月╱2021  49﹒60  -0﹒50  

  8月╱2021  50﹒10  -0﹒30  

  7月╱2021  50﹒40  -0﹒30  

  6月╱2021  50﹒90  -0﹒10  

  5月╱2021  51﹒00  -0﹒10  

  4月╱2021  51﹒10  -0﹒80  

  3月╱2021  51﹒90  +1﹒30  

  2月╱2021  50﹒60  -0﹒70  

  1月╱2021  51﹒30  -0﹒60  

  12月╱2020 51﹒90  -0﹒20  

  12月╱2019 52﹒20    持平   

  12月╱2018 49﹒40  -0﹒60  

  12月╱2017 51﹒60  -0﹒20  

  12月╱2016 51﹒40  -0﹒20  

  12月╱2015 49﹒70  +0﹒10  

  ------------------------

  資料來源:中國物流與採購聯合會(CELP)及國家統計局服務業調查中心

  資料整理:黎偉成
 
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