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2022年3月4日 星期五

談國論企 - 黎偉成 2022年3月4日

談國論企 - 黎偉成 2022年3月4日


《談國論企-黎偉成》服務業建築業稍加快擴張

《談國論企-黎偉成》服務業建築業稍加快擴張

  《談國論企》中國的非製造業商務活動於2022年2月份略見加快擴張力度,特別是建築

業有較迅速的發展,而服務業亦有溫和提升,顯然受惠於國民經濟穩持續向俏的支持,而兩大行

業投入產品價格稍升,銷售價格

卻回落至收縮水平,有助行業加大復甦的競爭力。只是疫情進一

步受控,惟相信國民經濟在穩字當頭底下,可保穩中有進良性態勢。

 
*服務業受惠物流科技等業消費稍差*
 
  來自中國國家統計局所發布的最新資料,非製造業商務活動指數於2022年2月份達

51﹒6,較對上一個月提升0﹒5個百分點,止住1月份僅達51﹒1和環比大幅回落1﹒6

個百分點之態,是為2021年8月份受到氣候變化影響而急挫7﹒3個百分點至45﹒2以來

較為緩慢增長的兩個月份。惟非製造業發展前景仍有值得樂觀之道,因國家加大基建的投資,和

居民收入相對理想:全國居民人均可支配收入於2021年的同比增長達大增,尤其是農村居民

人均可支配收入於2021年達1﹒8931萬元的同比增長10﹒5%,比2020年的

6﹒9%提升3﹒6個百分點;城鎮居民人均可支配收入4﹒74萬元同比增長8﹒2%,較上

年的3﹒5%升幅高4﹒7個百分點,是為服務業發展的其中重要支持力量。

  非製造業的商務活動的擴張力度略有提升,特別是(甲)服務業,商務活動指數於2022

年2月份達51﹒6,環比提升0﹒5個個百分點,當然未能補回1月份環比大幅回落1﹒7個

百分點之失,但仍稍為擺脫接近臨界點50之困。

  國家統計局對服務業最新發展之語,為:「從行業情況看,鐵路運輸、航空運輸、郵政快遞

、電信廣播電視及衛星傳輸服務、貨幣金融服務、文化體育娛樂等處於55或以上的較高景氣區

;零售、水上運輸、資本市場服務、居民服務等行業低於臨界點」。要解讀的有幾個重點:

(I)所列的多個有擴張的行業,與對上一個月的1月份皆處僅處於「55或以上較高景氣區」

,較2021年12月份的「60或以上高位景氣區間」,有明顯的倒退,因(i)「55」比

「60」低整整5個百分點,而(ii)所形容的「較高景氣區」,當然不及「高位景氣區域」

,即:「降了級別」。
  具體一點評釋,處擴張行業中(I)是月列於首二位者,為鐵路運輸、航空運輸,其中航空

運輸已連續三個月都處於快增之前列,加上郵政快遞亦見快增,反映出境內的物流需求相當強烈

。這是一個十分良好的經濟發展啟示。
  至於(II)電信擴播及衛星傳輸服務,更是長期快速擴張的行業,當然受惠於5G拉動的

通信需求保持快速成長,更重要的是工商各業和居民所需的各種各樣智能服務需求更為強烈,前

景廣闊、良佳。
  和(III)服務行業中之貨幣金融服務,亦處於較高景氣區繼續擴張,惟資本市場服務,

卻處於收縮水平,發展有點不大平行。相信這與滬、深股市反覆之況有關,料在市況回穩後會對

資本市場服務回復較佳的支持。
  但商務活動有收縮的行業,為:零售、水上運輸、資本市場服務和居民服務等,看來會是受

到新冠肺疫COVID-19在境內若幹地方出現有限確診,使居民外出消費、購物有所減少,

而所造成負面影響和壓力。
  服務業亦有若幹利好因素支持,其中(一)產銷價格中之(1)投入產品價格分類指數於是

月份達53﹒9,環比回升1﹒8個百分點,唯是(2)銷售價格分類指數反跌1﹒2個百分點

,重新回落至臨界點以下的49﹒8。此有利服務業提升競爭力。

  和(二)服務業商務活動預期指數,在2022年2月份為59﹒6,環比上升2﹒9個百

分點,亦是頗為理想的預示。
  但(二)新訂單,分類指數於2022年2月份回落0﹒5個百分點至46﹒83,加速收

縮,是為不可掉以輕心的負面因素。
 
*建築業價升商情俏續俏看前景*
 
  再看(乙)建築業,表現有頗為明顯的提升:商務活動指數於2022年2月份為57﹒6

,環比上升2﹒2個百分點,補回1月份55﹒4回落0﹒9個百分點的跌幅;而(A)價格全

面回升:投入產品價格分類指數回升4﹒8個百分點,並達58﹒4的較快擴張水平;銷售價格

分類指數環比回落0﹒4個百分點處53﹒4。

  利好因素還有(B)新訂單分類指數於是月份達55﹒1環比上升1﹒8個百分點。(C)

從業人員分類指數於55﹒8,環比飆6﹒6個百分點,更由收縮轉擴張。

  (D)業務活動預期指數於2022年2月份達66,環比提升6﹒6百個分點,比1月份

達64﹒4環比所回升的4﹒5個百分點要高得多,是為有相當不俗的啟示性。

《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

 
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